即夢Seedance 可靈AI 影片技術大爆發引發視覺資產估值大洗牌未來電影可以全虛擬？

By Johnny Zhu on 10 Feb 2026

字節跳動旗下的即夢AI（ Seedance ）與快手的可靈（Kling）相繼進入「插旗」互搏的迭代階段，隨著新模型的推出，全球視覺內容產業正迎來一個史無前例的技術分水嶺。對於普通用戶而言，這或許只是屏幕上更趨近真實的影像；但對於資深投資者與產業分析師來說，這標誌著一個「生產力邊際成本趨向零」的時代正式降臨，一場關於資產重組與價值定義的洗牌已經快速展開。

從「影音工具」到「生產關係」的瓦解

市場目前普遍存在的誤區，是將 AI 影片視為傳統剪輯的「優化工具」。事實上，這背後的核心邏輯並非改良流程，而是直接瓦解整條價值鏈。

《黑神話：悟空》製作人馮驥曾指出，AI 對多模態信息的整合能力已完成質的飛躍，預示著「影片全民化」時代的到來。

當視覺呈現的技術護城河因 AI 躍進而縮小時，產業競爭核心已從攝影器材與特效後期，轉移至「算力槓桿」。未來影片的競爭力將不再取決於昂貴的實地取景，而在於能否以最低的 TME（Token-to-Motion Efficiency）指標進行大規模的場景試錯。

技術背後的隱性邏輯

AI 影片模型正經歷從「像素拼湊」轉向「物理世界模擬器」的範式轉移。Seedance 與可靈等模型已開始嘗試理解重力、流體與物體碰撞等物理律法。這種轉向意味著其價值場域將跨越影視娛樂，延伸至自動駕駛模擬與機器人訓練等工業級數據合成領域。

此外，平台大廠競相升級 AI 能力，本質上是在注意力經濟中徵收隱形的「影音算力稅」。當生成成本低於人工製作，平台將充斥千人千面的定向內容，迫使創作者必須購買平台的算力服務以突破演算法限制，形成資本對創作主權的深度重構。

未來場景三種極端結局

面對真假難辨的未來，市場的演進路徑不外乎三種場景。最樂觀的情況下，市場將迎來內容創作的「文藝復興」，去中心化算力讓獨立工作室能挑戰 3A 大作的規模，使 IP 價值暴漲。

但在最悲觀的劇本中，Deepfake 垃圾訊息的氾濫可能導致視覺信用的全面崩盤，使得 C2PA 等數位認證技術成為未來唯一的生還線。

最可能的發展則是混合現實的降臨：傳統特效行業面臨裁員轉型，而具備敘事靈魂與強大 IP 的領頭羊，將成為這波「視覺溢價」蒸發後的最後贏家。

不應恐懼「假」的氾濫而應恐懼「真」的平庸

在 AI 全面接管感官的年代，「眼見為實」的信任體系已然瓦解，未來的勝負手將取決於我們對「視覺真實」的重新定義。

當算力可以廉價地模擬出完美的日落與驚豔的光影，唯有那些無法被算法輕易複製的「物理現實」——現場的即時互動、具備情緒瑕疵的靈魂筆觸，以及深刻的因果邏輯——才是在金融市場與社會生活中唯一不會被稀釋的硬通貨。

視覺信用與數碼防偽（如影像溯源、數位浮水印）將成為價值數十億美元的藍海板塊。在這場革命中，資本購買的不再僅是像素，而是影像背後那份無法被隨機生成的真實意志。

投資重心轉移：從硬件基建到應用變現

AI 投資的主旋律正從 NVIDIA 等硬件軍備競賽，轉向具備成熟模型能力的應用端。快手 (1024.HK) 憑藉可靈 AI 的成功，其估值模型已由單一廣告流量驅動，轉向「流量 + 工具 SaaS」的雙軌模式，市場正重新評估其 C 端訂閱收入的潛力。與此同時，閱文集團 (0772.HK) 等 IP 持有方迎來了稀缺性的回歸。當製作成本「斷崖式」下跌，海量文學 IP 轉化為影音內容的門檻消失，「原創故事」遂成為技術民主化後唯一的硬通貨。

信用體系的權益重建

反觀遊戲與特效產業，傳統「人力密集型」開發模式正面臨嚴峻挑戰。網易 (9999.HK) 與騰訊 (0700.HK) 等具備 AI 開發管線（Pipeline）整合能力的大廠，將大幅降低 R&D 佔比並提升盈利邊際；相對而言，依賴手工建模的中小型特效公司若未能及時轉型，其估值將面臨劇烈修正。

在這場視覺革命中，「真實感」將成為最昂貴的奢侈品。隨着「眼見為實」的信任體系瓦解，無法被算法輕易複製的物理現實——如現場即時互動與深刻的因果邏輯——將成為市場中唯一不被稀釋的資產。隨之而來的影像溯源與數碼防偽技術，將成為 AI 時代不可或缺的基建，開啟下一個數十億美元規模的投資藍海。

隱藏的藍海：視覺信用與數位防偽

當 Seedance 與可靈讓虛假影像變得真假難辨，市場將誕生一個全新的、價值數十億美元的板塊：「數位信任與確權」。網絡安全與區塊鏈驗證變得更為重要，能夠提供數碼浮水印、影像溯源（如 C2PA 協議支持）的公司，將成為未來的「基建」。投資者應留意那些與大模型廠商合作、提供版權保護與真偽鑑定服務的垂直領域標的。