怎學習巴菲特的價值投資法? 穩健配置基金組合 切記避開價值陷阱

一提起「股神」巴菲特（Warren Buffett），相信不少投資者都耳熟能詳。作為全球最成功的投資者之一，他一向堅持「價值投資」的原則──尋找被低估但具有長遠增長潛力的企業，並長期持有，以時間換取回報。

巴菲特強調穩健、審慎、並以理性為基礎的投資策略。他曾說：「投資不是看今天市場的熱度，而是看十年後這間公司是否仍然賺錢。」這種理念值得投資者參考，尤其在強積金或中長線基金配置中，應避免「炒短線」的心態，而要以長遠眼光作出部署。

投資與投機的分野
巴菲特常強調，投資與投機最大的分別，在於是否了解所買入資產的內在價值。他相信穩定勝於刺激，「最好的投資回報，往往來自不急於求成的耐性」。這一點對本地基金投資者而言尤其重要。當市面上出現大量高風險、新興概念產品（如虛擬貨幣、主題基金）時，投資者更應回歸基本面，審視資產質素。

減持 ≠ 看淡
市場偶然傳出巴菲特減持某些科技股的消息，容易被解讀為「不再看好」。但事實上，他減持並不代表對企業前景完全悲觀，反而有機會是為了鎖定部分利潤，重新配置資產，或者單純考慮估值並沒那麼吸引。以蘋果公司為例，巴菲特雖曾減持股份，但蘋果股價仍然創出新高，反映市場對企業盈利能力仍充滿信心。

要避開「價值陷阱」
價值投資並非只看「平」，便認為有投資價值。所謂「價值陷阱」（Value Trap），指的是一間公司的股價看似便宜，但其實是因為基本面惡化或缺乏未來增長動力所致。投資者應學懂分辨低估與低質之別，避免誤墮陷阱。

基金配置策略

從巴菲特的策略延伸至大眾的基金配置，其實可行性甚高。投資者可考慮以下原則：

・ 長線持有為主：強積金或長線基金適合用作長期儲蓄投資工具，毋須頻繁買賣，應以5年或以上為投資年期目標。
・ 分散風險：巴郡本身就是一個多元化組合：涵蓋保險、鐵路、能源、金融等，反映巴菲特對風險管理的重視。將資產分佈於不同地區、行業及資產類別，例如股票、債券、混合資產基金等，減低單一市場波動對整體組合的影響。
・ 配置適量科技基金：儘管巴菲特對新興科技投資相對審慎，但筆者認為科技股於未來經濟中的角色日趨重要。根據過去5年數據，美國科技板塊指數累積升幅超過100%。年輕投資者，投資期較長，可考慮配置10%至20%於科技相關基金，捕捉增長潛力。
・ 定期檢視及調整組合：經濟環境不斷轉變，投資者應每年檢視投資組合表現及風險承受能力，並適時作出調整。

「投資的本質，是以合理價格買入優質資產，並長期持有。」這句話，可說是巴菲特的投資哲學總結，亦可作為我們制定基金組合時的座右銘。無論是強積金或其他基金投資計劃，只要抱持穩健心態，審慎選擇並持之以恆，相信每位投資者都能在變幻莫測的市場中累積穩定回報。

彭永東（Joseph）

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