小紅書擬今年IPO 估值飆至2000億 阿聯酋資金傳入股

內地社交平台小紅書估值持續上升，據彭博引述股東金沙江創投（GSR Ventures）交易文件，截至3月底，其估值已從早前傳出的200億美元（約1560億港元，下同）升至260億美元（約2028億港元），市場預期今年有望啟動上市。被美國用戶稱為「Red Note」的小紅書，年初因TikTok在美面臨封禁危機，吸引大批自稱「TikTok難民」的用戶進駐。加上中國政府放寬對科技行業監管，並支持民企，令投資者對其前景更為看好。

 從購物筆記到生活聖經

 小紅書的起點，要追溯到2013年。創辦人毛文超和瞿芳最初只是想做一份PDF格式的《出境購物指南》，解決內地遊客出境購物的信息差問題。這個無心插柳的舉動，卻精準切中了年輕世代對真實、可靠消費決策內容的渴求。

 與其他平台不同，小紅書並非由上而下的「官方指南」，而是鼓勵用戶以圖文並茂的「筆記」形式，分享真實的消費體驗。這種UGC（用戶生成內容）的社區模式，迅速累積了極高的用戶信任度。隨著時間發展，其內容也從最初的美妝、時尚，逐步擴展至旅遊、美食、健身、母嬰及家居裝修等多元領域，發展成為一個涵蓋生活各個層面的綜合性內容社區，深刻影響著中國逾2億月活躍用戶的消費決策。其平台獨有的「種草」（指用戶分享內容激發他人購買慾望）文化，形成了其難以複製的核心競爭優勢。

 小紅書的IPO前景與競爭力

 當多數科技公司仍在「燒錢換增長」的泥潭中掙扎時，小紅書已悄然實現了規模化盈利。據報導，該公司在2023年利潤超過10億美元（約78億港元），為其IPO提供了穩健的財務基礎。高達260億美元的最新估值，不僅反映了資本市場對其盈利能力的認可，更體現了對其獨特商業模式的信心。

 小紅書的競爭力，在於它成功地在「內容社區」與「商業變現」之間找到了完美平衡。用戶在社區「被種草」，然後順滑地在平台內完成購買，或被引導至合作品牌，形成了高效的商業閉環。其廣告業務因其極高的轉化率而備受品牌主青睞。在TikTok於美國市場面臨不確定性的背景下，小紅書的「慢」與「真」，反而成為其在全球市場中脫穎而出的獨特競爭力。

 從300倍超購到阿聯酋資金入局

市場對小紅書的狂熱，在二級市場表現得淋漓盡致。近期內地元光資本為收購小紅書老股的專項基金募資時，獲得高達300倍超額認購，大量熱錢排隊搶在IPO前入局，體現機構投資者對其前景極度看好。

 更具戰略意義的是，市場盛傳阿聯酋主權財富基金近期入股小紅書。此舉意味著小紅書投資者從阿里巴巴、騰訊等國內巨頭，拓展至國際頂級資本。這不僅帶來雄厚資金，更象徵中東國家級資本對其商業模式及全球擴張潛力的認可，為其進軍國際市場增添砝碼，股東結構也愈發全球化與多元化。

Text by BusinessFocus Editorial

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