【張智威專欄】寧德時代H股首日賺4320元，未來目標價385元？

最近港股新股市場熾熱，其中一個熱門話題必定是汽車電池生產商巨企寧德時代(3750)來港申請上市，而公司已於5月20日正式上市，是今年來全球最大型的新股。在機構及零售投資者追捧下，該股上市首日收報306.2元，較招股價263元升逾16.4%或43.2元，每一手(100股)賬面勁賺4,320元。寧德H股上市首日成交額達82.84億元，是第二大成交個股；市值飆至超過1.38萬億元，是香港股票市場第七大市值公司。該公司亦已公佈，首日已悉數行使超額配股權，最終集資額已加碼至410億元。

寧德時代表示，公司在港股上市代表其更廣泛融入全球資本市場，也是推動全球零碳經濟的新起點。寧德目前已在零碳科技布局，正在以車電分離和電池標準化為核心，推動換電模式的發展，促進交通網跟能源網的融合；亦正在全力研究零碳電力技術，打造出新型的零碳電力系統。

大行里昂發表報告，首予寧德時代「高度確信跑贏大市」評級目標價385元。該行指，寧德時代本月完成期待已久的香港上市，融資將支持公司擴大歐洲業務，為其在歐洲的新產能提供資本支出。寧德時代資產負債表上充裕的現金(450億美元)也將為未來電池技術研發提供充足資金，其中固態電池最令人期待。另一大行麥格理亦給予高度評價，首予寧德時代H股「跑贏大市」評級，目標價360元，此相當於預測26財年市盈率18倍。

該行指，寧德時代H股90%的上市募集資金將用於匈牙利工廠擴建，這對全球擴張策略有利。麥格理指，對寧德時代H股上市持正面看法，管理層將募集的90%用於擴建匈牙利電池生產，投資理據合理。此擴建將滿足歐洲主要汽車製造商(如平治)的電池需求，支持該行對寧德在海外市場持續提升電池份額的看法。

新股股王寧德時代上市後股價表現優異，公司業務基礎扎實，於動力及儲能電池業務增長強勁，深受不少機構投資者追捧，同時亦是少數H股較A股享有溢價的股份，外資願意給予高估值予寧德時代，股價未來可看高一線，有意長線持貨亦無不可。日後可以預見不少已在內地掛牌的企業，將會來港發行H股，若是一些類似寧德時代的巨型企業來港發行H股集資，對於外資來說，配置的需求是比較大，就較具機會首日獲得升幅，值得投資者留意。

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撰文：張智威（信誠證券聯席董事）