富途早報 | 大摩繼續唱好中國股市！本輪反彈還有很大配置空間；騰訊元寶反超豆包，高盛：AI基建看阿里，AI應用看騰訊

By Business 編輯部 on 24 Feb 2025

熱點要聞

放棄看空後，大摩繼續唱好中國股市：外資尚未真正參與本輪反彈，還有很大配置空間

摩根士丹利在放棄看空立場後，繼續表達了對中國股市的樂觀預期。摩根士丹利中國首席股票策略師Laura Wang21日在接受彭博採訪時表示，儘管A股和港股自1月底以來已經出現顯著上漲，但外資尚未真正參與這輪反彈，仍有很大的配置空間。她表示："投資者對中國的配置仍然嚴重不足。因此，他們從現在開始增加配置還有很大空間。"

情緒衝突嚴重！美國消費者長期通脹預期升至1995年以來新高

由於對特朗普政策的擔憂，在上週五出爐的2月美國密歇根大學消費者通脹調查終值數據中，消費者對未來5-10年的長期通脹率預期進一步上修至3.5%，創1995年4月以來的最高水平。與此同時，一年期通脹水平未做調整，繼續維持飆升至4.3%的狀態。而2月美國消費者信心指數則從1月份的71.7跌至64.7，低於分析師預期，構成該指數的5個成分均出現惡化。

美國服務業PMI意外萎縮、創兩年多新低，製造業擴張超預期

2月21日上週五，標普全球公佈的數據顯示，美國2月服務業PMI初值意外陷入萎縮，創2023年1月以來新低；此前諸多時間都疲軟的製造業繼續改善，再度擴張，且好於預期；受服務業拖累，2月Markit綜合PMI初值創下2023年9月以來的最低。美國2月Markit服務業PMI初值49.7，創2023年1月份以來新低，預期53，前值52.9。

特朗普計劃用關稅反擊針對美國大型科技公司的數字稅

美國總統特朗普21日簽署一項備忘錄，指示美國貿易代表辦公室重啓對數字服務稅的相關調查。此舉顯示美國有意尋求對數字服務稅徵收報復性關稅。特朗普當天在白宮對媒體表示，他認爲其他國家對美國公司徵收數字服務稅的情況「很糟糕」。美國政府此前發佈有關「對等關稅」的文件稱，儘管美國沒有這樣的稅種，但美國貿易伙伴卻對美國公司徵收數字服務稅。

當「永遠不要和美國作對」的巴菲特罕見警告：「財政愚蠢」會摧毀貨幣

近日，巴菲特在最新的年度致股東信中，暫停了往常的樂觀態度和愛國主義宣傳，反而警告美國的進程並不總是美麗的，那些「騙子和推銷員」會「利用那些錯誤信任他們的人」。巴菲特寫道：「如果『財政愚蠢』盛行，紙幣的價值就會蒸發……在一些國家，這種魯莽的做法已經成爲習慣，在我們國家的短暫歷史中，美國也曾接近過這一邊緣，固定息票債券無法防止貨幣失控。」

「新債王」：天量美債遲早重組，未來五年內會有重大制度變革

2月11日，「新債王」 Jeffrey Gundlach接受了成功學導師Tony Robbins播客的訪談，分享了他對當前經濟形勢的看法。Gundlach警告稱，美國當前利率上升、市場估值過高以及巨額政府債務可能引發重大危機。當前美國赤字佔到GDP的7%，這是歷史上嚴重的經濟衰退時期才會達到的借貸水平。一旦這一數字繼續升至13%，將會帶來災難級的債務危機。美國國債可能需要重組。

美股覆盤

納指跌超2%，中概股反升金龍連漲第六週

美股上週五遭到拋售，三大指數集體大幅下跌，其中納指跌超2%。

截至收盤，道瓊斯指數跌1.69%，報43,428.02點；標普500指數跌1.71%，報6,013.13點；納斯達克綜合指數跌2.20%，報19,524.01點。

大型科技股集體走低，特斯拉跌4.68%，英偉達跌4.05%，博通跌3.56%，亞馬遜跌2.83%，谷歌C跌2.71%，微軟跌1.9%，Meta跌1.62%，蘋果跌0.11%。

中概股逆市走強，納斯達克中國金龍指數漲1.65%，上週累漲1.57%，已連漲第六週。

熱門中概股多數走高，阿里巴巴漲5.72%，拼多多漲5.57%，理想汽車漲4.13%，小鵬汽車漲3.95%，京東漲2.99%，百度漲1.82%，蔚來漲1.6%，好未來漲0.7%。

黃仁勳首度回應DeepSeek衝擊：英偉達暴跌系投資者誤解，未來算力仍至關重要

今年1月，中國人工智能初創公司DeepSeek發佈的開源推理模型R1在海外引起巨大反響，並引發美股「AI寵兒」$英偉達 (NVDA.US)$單日市值一度蒸發近6000億美元。而近日，英偉達首席執行官黃仁勳首度對此事做出了公開回應。他稱，DeepSeep-R1推理模型「令人印象深刻」，但未來的人工智能模型仍將依賴英偉達的計算能力，此前市場對英偉達股票的拋售是基於誤解。

伯克希爾Q4營業利潤飆升71%超預期，保險利潤大增，增持在日本投資，現金儲備創歷史新高

$伯克希爾-B (BRK.B.US)$四季度保險利潤大增推動營業利潤飆升71%，繼續減少股票持倉的同時現金儲備達到創紀錄的3342億美元，巴菲特還表示可能會「逐步」增加對日本五大商社的持股比例。

營業利潤：第四季度營業利潤145.3億美元，超出預期的98.7億美元，同比飆升了71%，創歷史紀錄，主要得益於公司大型保險業務的強勁表現和投資收益的增加。凈利潤：四季度凈利潤爲196.94億美元，去年同期爲375.74億美元。

特朗普：蘋果公司將在美國而非墨西哥建廠

美國總統特朗普在一個州長會議上表示，$蘋果 (AAPL.US)$公司首席執行官庫克近日向他承諾，將把製造業從墨西哥轉移到美國。特朗普表示，庫克關閉了墨西哥兩家工廠並將在美國生產產品，該公司還承諾在美國進行數以億計美元的投資，他們不想被捲入關稅之中。

蘋果：Apple Intelligence 4月將支持簡體中文等語言

2月22日，$蘋果 (AAPL.US)$官網發文，宣佈Apple智能將於4月正式支持簡體中文，同時也將支持法語、德語、意大利語、葡萄牙語（巴西）、西班牙語、日語、韓語。蘋果公司表示，系列新語言支持將於4月隨iOS18.4、iPadOS18.4和macOSSequoia15.4面向全球幾乎所有地區正式推出，開發者今日起即可測試相應版本。

歐盟或將指控谷歌違反《數字市場法案》

知情人士透露，歐盟委員會將指控$谷歌-A (GOOGL.US)$違反《數字市場法案》。去年3月以來，歐盟一直在就此調查谷歌。據悉，一項調查的重點是谷歌是否偏袒其垂直搜索引擎，如谷歌購物、谷歌航班和谷歌酒店，以及其是否在搜索結果中歧視第三方服務。知情人士稱，歐盟即將提出的指控與此問題有關。

AMD據悉磋商以高達40億美元的估值出售服務器工廠

知情人士稱，$美國超微公司 (AMD.US)$正在就出售其去年同意收購的數據中心製造工廠與亞洲公司進行談判。知情人士稱，已有公司表示有意收購，包括債務在內，這些資產的估值可能在30億至40億美元。因討論保密信息而不願具名的知情人士稱，出售交易最早可能在第二季度宣佈。他們表示，磋商仍在進行中，不確定AMD是否會達成協議。

美國SEC決定放棄對Coinbase運營未註冊交易所和上市未註冊證券的指控

美國證券交易委員會已同意撤銷對$Coinbase (COIN.US)$的訴訟，等待該機構委員的批准。SEC決定完全放棄對Coinbase運營未註冊交易所和上市未註冊證券的指控。停止監管機構的核心法律異議將把焦點從法院轉移到國會，以決定美國加密貨幣的運作標準。據Coinbase首席律師稱，美國證券交易委員會將很快就與Coinbase談判的協議進行投票，完全放棄該機構對該加密貨幣交易所的法律追究。

聯合健康集團股價收跌超7%，被曝涉嫌虛報診斷，美國司法部展開調查

上週五，綜合媒體消息顯示，美國司法部已對「美國最大的醫療保險集團」聯合健康集團的賬單方面展開民事欺詐調查，重點審查是聯合健康公司在記錄一些診斷信息時是否摻假，因爲這些診斷能讓政府給它的醫療保險優勢計劃多付錢。截至發稿， $聯合健康 (UNH.US)$收跌超7%。

安全帶存在隱患，福特汽車在美國召回超24萬輛汽車

美國國家公路交通安全管理局(NHTSA)上週五表示，$福特汽車 (F.US)$將在美國召回240510輛汽車，原因是可能存在安全帶問題。此次召回影響到某些2020-2021年款福特探索者和飛行員車型，這些車型的安全帶扣錨栓可能緊固不當。作爲補救措施，經銷商將檢查螺栓並在必要時更換部件。

成交額TOP 20

港市前瞻

北水爆買港股超百億港元！搶籌阿里逾60億港元，賣出小米近5億港元

2月21日，南下資金淨買入港股140.35億港元。

$阿里巴巴-W (09988.HK)$、$中芯國際 (00981.HK)$、$中國移動 (00941.HK)$分別獲淨買入62.54億港元、10.87億港元、7.97億港元；

$小米集團-W (01810.HK)$、$中興通訊 (00763.HK)$、$中國聯通 (00762.HK)$分別遭淨賣出4.96億港元、1.97億港元、4,567萬港元。

小米汽車又一款車型完成備案！雷軍：預計六、七月上市

日前，小米第二款車型YU7出現在工信部第392批《道路機動車輛生產企業及產品公告》。$小米集團-W (01810.HK)$董事長兼CEO雷軍也於近日曬出小米YU7的視頻和照片。據其透露，小米YU7預計六、七月上市，並透露新車目前正在進行最後的測試階段。

元寶反超豆包，高盛一週前預判：「AI基建看阿里，AI應用看騰訊」

近日，騰訊旗下首個AI原生APP元寶超越豆包，升至中國區蘋果免費APP下載排行榜第二。Deepseek繼續位居榜首，下載量甚至反超了字節的豆包。這一里程碑式的事件，再次印證了高盛在一週前發佈的研報中的預判：在AI時代，“AI基建看$阿里巴巴-W (09988.HK)$，AI應用看$騰訊控股 (00700.HK)$”。