【小龍專欄】美國長期申領失業救濟金人數大增 美股有隱憂 關稅如何影響港股港樓？

近期美國經濟數據呈現出明顯的分歧，特別是勞動力市場傳來的訊號令人擔憂。從聯邦儲備銀行（FRED）公布的持續申請失業救濟金人數數據可以看出，自2022年中期以來，這一指標呈現持續上升趨勢，從2022年中期的約130萬人上升至現在接近190萬人，增幅超過45%。

這一現象與其他經濟指標形成鮮明對比。一方面，GDP增長強勁，通脹率逐步回落，股市屢創新高，給人一種經濟一片大好的印象。但另一方面，持續申請失業救濟金人數的穩步上升，卻折射出就業市場可能存在的結構性問題。

細究這種分歧，我們可以發現幾個值得關注的現象：

首先，失業救濟申請數據的上升趨勢並非短期波動，而是從2022年底開始的持續性上升。這種長期趨勢往往預示著就業市場的基本面正在發生變化。特別是在科技業、零售業等領域的裁員消息不斷傳出，更加印證了這一擔憂。

其次，消費者債務水平持續攀升。雖然消費支出依然強勁，但越來越多的消費是建立在信用卡債務基礎上的。信用卡欠款逾期率的上升，暗示著家庭財務狀況可能正在惡化。

第三，房地產市場仍然低迷。高利率環境下，房貸成本居高不下，房市交易活動持續受壓，這不僅影響建築業就業，也打擊了相關產業鏈。

第四，企業盈利預期開始分化。雖然科技巨頭業績亮眼，但許多傳統行業的企業正面臨成本上升和需求放緩的雙重壓力。

隨著特朗普發布新一輪關稅威脅，全球金融市場再次陷入動盪。這不禁讓人回想起2018年那場驚心動魄的貿易磨擦。當時，恒生指數全年暴跌13.6%，美股道指跌去5.6%，就連向來強勢的科技巨頭也難逃厄運。投資者的財富在反覆的貿易消息中，經歷著過山車般的起伏。

這次特朗普放話要對中國商品加徵10%關稅，更要對墨西哥和加拿大祭出25%的關税重擊。這個消息來得突然，卻又在意料之中。畢竟，貿易保護主義似乎從未真正離場。市場預期，科技股將首當其衝，通脹壓力將進一步加劇，全球供應鏈或需再次重組，新興市場更可能面臨資金外流的壓力。歷史總是驚人地相似，但從不簡單重複。面對新一輪的貿易保護威脅，市場參與者需要汲取2018年的經驗教訓。在波動中尋找機會，在不確定性中把握確定性，才能在市場的起起落落中立於不敗之地。然而，我們也要警惕一些新的風險，因當前全球經濟面臨的通脹壓力遠超2018年，新一輪關稅可能進一步推高物價水平。此外，地緣政治局勢較之2018年更為複雜，這可能放大市場對貿易保護的反應。給全球市場留下了深刻印記。當年，道瓊斯指數全年下跌5.6%，標普500指數更是暴跌6.2%，科技股雲集的納斯達克亦跌去3.9%。恒生指數在2018年遭遇了13.6%的跌幅，港股市值蒸發超過4萬億港元。

正如華爾街老話所說：「市場永遠不會讓大多數人輕易賺到錢。」在這個特殊時期，保持清醒的頭腦，或許比追逐短期收益更為重要。投資者需要理性看待市場波動，做好充分的風險準備，才能在市場動盪中保存實力，等待更好的投資機會。我們也要警惕一些新的風險。當前全球經濟面臨的通脹壓力遠超2018年，新一輪關稅可能進一步推高物價水平。此外，地緣政治局勢較之2018年更為複雜，這可能放大市場的反應。

在當前的經濟環境下，商業地產的空置率上升引起了市場的擔憂。從澳洲到美國，再到香港，疫情後的商業地產市場面臨著前所未有的挑戰。對於家庭而言，房地產是最大的債務來源。近年來，受到疫情和其他因素的影響，房價出現了明顯的下跌。香港的一手私人住宅供應量預計將達到歷史新高，這無疑將對樓市產生深遠影響。對於很多人來說，現在面臨一個很大的問題，應該什麼時間入市? 已故股評人曹仁超（曹Sir）寫過很多文章和經典書籍，其中一句「太早看淡或太早看好都是死罪」，所以一定要在準確的時間做對的事情。

我有一個大學同學，他在2023年初開始看房子。他其中一個心儀的樓盤是河畔花園，原因是價錢平及地點方便。他看了一個單位當時大約還有400多萬港幣的價格，但是到今天，同一樣的預算已經可以買更大及更好的地點。而小龍2023年年中的時候去看了一套開價1600萬港幣的一層單位，但地產經紀告訴我業主可以接受1300萬的開價，但當時我說沒有興趣，結果今天這套房子的成交價大約是800萬，還包括一個停車位。如果我不周週期，以為開關將引爆樓市大陽春，今天我跟我同學損失的已經是100萬，或者600萬。而這是短短6個月的時間，而不是對比2021年的高位。其實看樓市致富是一個宗教，而看淡樓市亦是一個宗教。相信樓市致富的人，不論數據及分析是如何，你亦不能說服他們；同樣看淡樓市的人，總會覺得之後仍然有低點。但如果最終樓市持續下跌，對於很多人來說，樓市下跌是危機；但對於一些人來說是機會。李嘉誠前年已預料經濟山雨欲來，要自己顧自己，所以小龍都要顧好自己，而且小龍信自己的分析。而其他人信的不是小龍及自己的分析。買樓是人生最大的決定，時機是最重要。

小龍

江恩理論及時間周期專家，陸港台出了多本著作及受不同媒體轉載文章，多次提前預測大市轉勢時間。

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