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【單用期權】內地降準救市 邊個板塊最受惠? 美國指數接連破頂 業績期怎部署?

【單用期權】內地降準救市 邊個板塊最受惠? 美國指數接連破頂 業績期怎部署?

Investment Bloggers
By 單用期權 on 25 Jan 2024

港股近日終於擺脫頹勢,月內見一年低位14796點後反彈,雖然恒指依舊有超過5%的跌幅,但總算結束1月下跌趨勢。在內地宣佈「放水」之後港股在三個交易日內由低位反彈超過9.45%,而早前拖累點數最多的港股1299(友邦保險)同時反彈。雖然好倉資金大量流入,但有早前淡倉暫沒有認輸平倉離場。市場由全淡倉變回好淡爭持的局面,第一季暫時未能確認上升趨勢,故散戶也不必因為反彈浪出現而急於入場。

目前衍生工具市場資金流反映好倉資金重新流入,恒指在周四收市前也重新回歸1月恒指最重倉位置16200點,翻查恒指在下月的期權call side 未平倉合約,目前下月最多好倉部署位置為16400點。故假如後市成功升穿16400點,以20年波幅歷史計算,接下來2月睇恒指有機會可升至17400點水平。當然落盤時需要用到debit call spread 的期權,將槓桿提高、同時降低風險。

美國晶片股AMD之走勢。Photo from BusinessFocus

美國指數接連破頂!相信股民對美市並不陌生,在1月完結前,美國多隻大型科技股都會派上2023年的第4季業績(earning event given),而眾所周知股票在業績期前後都有炒作波幅。其中AMD的波幅最明顯,因為在過去20年之中,AMD有90%機會在1月尾2月頭的時間的波幅可達10%!

AMD過去20年的股價波幅。Photo from BusinessFocus

但可惜的是在24號交易日AMD已上升超過7%,錯失做RIC (reverse iron condor)的機率,但翻查資料,AMD在業績期的時候波幅偏向出現於下方的機會率較高,所以如果後市AMD反覆在174.4附近位置我們依舊可以入市一博,如波幅15.7%即上方目標價201.8、下方目標價147,期權策略方面使用RIC,RIC屬於市場中性策略加上輸盡都是付出的期權,所以即使估錯方向都不會有意外性的損失,務求後市將會發生波幅而RIC是不論升跌都一樣可以成功take profit,缺點就是當其時的波幅波沒有出現,期權策略RIC就會出現損益。

而RIC期權策略設計方面會使用LC 200, SC195捕捉上方目標,反使用LP 150, SC 145捕捉下方目標,而當上方目標出現或下方目標出現時同樣可以贏得交易。因為現時AMD的價格比較近上升的目標,所以策略成本偏貴大約1.6,而因為策略並非期結時自動平倉故策略只可以預設2.5平倉,眼見兩者現時相差0.9,其利潤也可以在短期之內嬴得( ( 2.5 - 1.6) / 1.6)= 56.25%,而入市成本愈低則利潤則愈高!

Yip Sir

- QuantRaiser 創辦人
- 資深期權投資者
- 香港區塊鏈及數字貨幣協會(HKBDA)專業顧問

Text by BusinessFocus Editorial

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