【小龍專欄】美債十年期利率恐上10厘 經濟大洗牌將至？ 小心樓花負資產

近日很多人仍在分析美國利率的走勢，但是本欄多次講過周期上美國收水的行動仍未結束。本欄早在幾年前提及美債的三十五年周期，今天再跟大家溫故知新。

筆者多次提出美國不論十年或者三十年的債息都成了一個均等的三十五年周期，此三十五年是1946-1981走了三十五年的熊市，1981-2016走了三十五年的牛市。所以2016年將是美債息下跌周期的完結。而在1981年至2016年之間有一條約20年不破的下降軌，所以如果美債未來幾年的反彈幅度是0.236的黃金比率，那十年美債收益率也要上升約4.6厘，如反彈至0.386是約6.78厘，若反彈至0.5則高達8厘。

這個觀點筆者在幾年前提出，今天美債收益率已經上升至4厘或以上，但是小龍奇怪的是仍然很多人認為聯儲局不敢維持高利率並冒著讓美國經濟陷入衰退的風險。

事實上，我們已經進入了歷史上罕見的公司及國家債券泡沫時刻之一。美債的上升，正常情況下其他國家或公司債券定必要提升其發債息率（即價格下跌）。過去十年大量公司以債擴張，不賺錢公司可以靠融資而變成巨無霸。而疫情的無限QE打上嗎啡令到癌症變得更嚴重。例如阿根庭等新興市場在過去十年一次又一次大舉發債。但是如果市場突然出現一些突發因素，那不容少看其震盪的恐怖。所以小心債券泡沫而引發出的災難。
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對於所有這些公司債券來說，利率衝擊將帶來顯注的系統性風險，儘管許多投資者都有緩解措施來抵禦拋售壓力。但先不講太遠，全球的新興市場國家及公司債都面對一個問題，就是如何發行新債去還舊債。

所以小龍今天問，如果十年美債（收益率）上升至6厘，那麼香港散戶投資者將受什麼影響？摩根大通董事長兼執行長Jamie Dimon（戴蒙）稱，利率從0厘上升至2厘（看起來）近乎沒有增加，由0厘升至5厘令部份人措手不及，但沒有人會認為5厘是不可能，但不確定世界是否已為7厘的高息作好準備。其實當7厘高息發生的時候，很大可能出現經濟大洗牌。

經濟大蕭條在歷史上周而復始發生，小的經濟週期基本上是十幾年一次，一次又一次經濟危機。過去量寬十年，美國主導「大撒幣」下，大量市場流動性並不是流入實體經濟，而是湧往股、樓、加密貨幣等市場瘋炒，有錢人身家水漲船高，富者愈富。簡單的「錢生錢」，誰敢槓桿，或者誰敢槓桿再槓桿便是致富的關鍵。房地產投資成為過去十年的贏家，但是量寬的時代已經完結，那麼過去十年的財富如何可以留得住？

萬物都有周期，危機是危中有機。危機的背後往往蘊藏著機遇。經濟大蕭條是一次大洗牌，也是財富的轉移。有遠見的人都在蓄力做著各種的準備。有一句俗語「光腳的不怕穿鞋的」，要錢沒有要命有一條，所以窮人在經濟危機是不怕，因為無錢可輸，反而是機會。但對於過去10多年積累了一定財富的中產而言，經濟衰退或者經濟危機的成本和代價也會轉移到他們頭上，他們的資產會縮水或者減少，例如在樓市股市及債市。

這些年全球巨量的資產泡沫，是在洗劫窮人財富，令富者愈富，貧者愈貧。但當世界秩序洗牌，世界財富將會洗牌。這是共業，那麼如何超越共業? 筆者一直講別在九運前死去，但大量的中產財富被轉移。而很多人將會面對兩件事1. 「親情友情及錢之間做決擇。」，2. 「樓花負資產」。

小龍

江恩理論及時間周期專家，陸港台出了多本著作及受不同媒體轉載文章，多次提前預測大市轉勢時間。

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