香港撤銷內地相關風險披露要求 小型企業IPO或受衝擊

港交所撤銷IPO上市申請規則中有關中國內地風險披露的要求，或會對規模較小的企業造成衝擊。審計機構和承銷商將不能再使用較為籠統的措辭或「安全港」聲明來披露企業的風險敞口。為降低風險，它們可能會要求規模較小的企業更具體地說明與內地有關的風險敞口。與此同時，由於內地特有的風險多年來已為市場所知，較大規模的IPO基本上不受影響。

此外，香港上市企業中，聘用四大審計機構的大型企業和中型企業的比例分別約為九成和八成，而小型企業的比例則不足五成。由於四大審計機構通常不偏向規模較小的企業，我們預料非四大審計機構將有望迎來更多業務。

中資企業有望短期內獲准赴美IPO

經過兩年的暫停後，尋求境外上市的中資企業短期內或能獲得內地監管機構的批准，尤其是「非敏感行業」的企業。截至七月下旬，有104家中資企業已提交備案申請材料，88家仍處於備案過程中，而備案信息獲證監會確認的只有16家。出於對地緣政治的擔憂，大部分的企業仍選擇在香港上市，只有四分之一的企業希望在美國上市。

香港或將受益於中概股「回流」

隨著中資企業的境外上市申請在未來幾個月內有望獲得批准，香港料將迎來一波上市申請潮，尤其是尋求在香港重新上市的中概股。在疫後復甦乏力以及金融市場動蕩的背景下，上半年香港的IPO市場表現依然低迷，IPO規模下降15%至22億美元。雖然上半年的交易量微幅增長，但我們預期下半年可能會出現強勁反彈，尤其是較大規模的IPO，因為此類IPO大多不受本次披露要求變化的影響。由於地緣政治和監管問題，相較赴美上市，中資企業更青睞赴港上市，而香港在今年3月31日亦降低了科技企業的上市門檻，為不符合上市條件的小型企業另闢新徑。

彭博行業研究

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