【獅王發威】滙豐首季稅前盈利千億增2倍 恢復派季息10美仙勝預期

HSBC滙豐（0005）近月屢遇挑戰，首先是中國平安（2318）及小股東先後要求滙豐分拆亞洲業務，其後滙豐於3月中以1英鎊收購矽谷銀行英國分部（SVB UK）再惹爭議，股價曾跌至49.7元的近月低位。不過滙豐今日公布的首季業績卻顯示它業務漸走出陰霾，它的首季除稅前利潤達128.86億美元（約1005億港元），按年勁增2.1倍，遠勝外界預期的86.4億美元。滙豐除宣布回購最多20億美元股份外，亦恢復每季派息，今次公布首次派發的季度股息為10美仙（0.1美元），同樣優於預期，今次亦是滙豐2019年以來首次派發高達0.1美元的中期息。

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滙豐3月17日宣布以1英鎊收購矽谷銀行英國分部後，股價曾於3月20日跌49.7元的近月低位，但在不2個月內，滙豐股價已累計反彈逾13%。今早公布業績前股價再升0.9%至56.65元，外界料良好業績有助股價再升。若滙豐真的能恢復2019年即疫前的「每年派息0.51美元」的水平，意味其股息率將升至7厘。滙豐正午公布優於市場預期的業績後，下午開市股價曾升3.6%，股價高見58.15元。

不過滙豐的「分拆暗湧」尚未解除，因它本周五（5日）將在英國舉行股東大會，屆時將會就兩項由小股東提出的議案進討論及表決。兩項議案分別為包括但不限於分拆亞洲業務策略檢討，及股息政策。若議案獲通過，滙豐可能真的要在壓力下分拆亞洲業務，故行政總裁祈耀年早前再次呼籲股東投反對票。至於滙豐的香港小股東組織，近日則繼續聯絡主要股東及散戶投票支持「分拆」議案，望藉分拆釋放滙豐的潛在真實股票價值。

滙豐行政總裁祈耀年則指出，滙豐首季業績表現強勁，進一步證明集團策略獲得成效。他指滙豐首季盈利來源分布全球各主要地區，三大環球業務均表現出色。未計算策略交易（收購SVB UK）的影響，滙豐首季有形股本回報率達到19.3%。因此宣布派季度股息每股0.1美元，以及回購最多達20億美元股份。

值得留意的是，滙豐2020年突然全年停派股息，曾使股價暴跌及散戶信心盡失。之後滙豐亦由每季派息變成半年才派息一次，2021及2022年派的中期息僅得7美仙及9美仙，故今次是滙豐2019年以來派發的最高額中期息（0.1美元），亦是它2019年以來首次派發季息。

祈耀年則指出，現時業務勢頭良好，更預期集團日後將繼續擁有強大的股息分派和股份回購能力。集團繼續注專於不斷提升表現及嚴控成本，他並認為投資於英國矽谷銀行將有助於加快滙豐的增長計劃。（以1英鎊）收購英國矽谷銀行後，滙豐料能接觸更多科技及生命科學行業的創業家，成為他們拓展全球業務的夥伴。

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之前市場普遍預期滙豐首季稅前盈利會增加約1.1倍至86.36億美元，主要受到收入增長及成本控制措施所帶動，而市場原估計滙豐首季派息僅約8美仙。但滙豐去年首季稅前盈利實際上大增2.1倍至128.86億美元，故季息亦較預期的高25%，達到10美仙即0.1美元。滙豐上月曾公布，出售法國零售銀行業務進展受到加息影響，能否出售一事變得不確定，故今日公布的季績確認撥回之前與出售法國零售銀行業務相關的減值20億美元，這亦有利滙豐首季盈利表現。

大摩即摩根士丹利指出，亞洲區銀行今年開局穩固，預計市場將更關注亞洲宏觀經濟前景的改善。即使近來HIBOR下調屬負面因素，但大摩留意到滙豐香港的財富管理及保險銷售強勁，市場活動收入亦支持收入增長，相信有形股東權益回報在今年和明年分別會恢復到13.7%和13.8%。它認為滙豐未來的增長將與環球銀行看齊，並有能力保持較低的成本收入比。

Text by BusinessFocus Editorial

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