中國在全球IPO市場的份額或居首

在2022年領跑IPO市場後，中國今年有望擴大其相對於美國的優勢，因為前者進行了資本市場改革以促進企業直接融資，而後者銀行業接連出現動蕩。

中國相對於美國的IPO優勢或擴大

受到3間美國銀行倒閉，加上瑞信遭到恐慌性抛售所帶來的影響，全球IPO活動恐將放緩，但中國的融資活動可能更具韌性，因為中國取消防疫封控後重新開放經濟，並實施資本市場改革以促進直接融資。2月，更為簡單快捷的IPO註冊制在全國範圍內正式實施，境外發行上市新規也將於3月31日開始生效。內地和香港的證券交易所與投資銀行可能會受惠於一些原本可能在美國交易所上市的公司「回歸」。彭博數據顯示，截至3月中，今年內地IPO市場共募資72億美元（約565億港元），是美國市場的2倍以上，佔全球IPO總規模的3分1。

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IPO申請數量或將增加

3月，中國內地處理中的IPO申請數量降至778間，較去年10月的900多間有所減少，當時股市大幅回調可能促使企業推遲上市計劃。在轉向IPO註冊制後，針對投資銀行盡職調查標準的監管審查有所強化，從而導致更多公司撤回上市申請。不過，隨著監管機構暗示對科技獨角獸企業的整頓接近尾聲，有關部門也希望企業融資能夠支持實體經濟，IPO活動前景有望得到支持。

企業從美國交易所退市 回流上市公司的數量料將增加

2023年前兩個月，中國內地IPO募資額大幅下降，這可能有2個原因，一方面，前幾個月的防疫封控導致交易中斷；另一方面，美國方面的制裁生效後，一些大型國企集團在上交所上市並從紐交所退市，導致上年的比較基數較高。今年前兩個月，IPO活動主要以規模較小的新經濟公司在深交所創業板上市為主。不過，2月實施IPO註冊制後，申請在滬深交易所主板上市的大型企業有望受惠於股權融資流程的簡化。回流上市的趨勢與中美緊張局勢的升級將互相呼應。

彭博行業研究

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