橋水基金換馬 達利奧卸任 拒變家族企業 營運5招轉虧為盈

橋水基金換馬 達利奧卸任 拒變家族企業 營運5招轉虧為盈

Investment
By Ken Kan on 05 Oct 2022
Finance Editor

有「鱷王」之稱的達利奧(Ray Dalio)於1975年創立了橋水基金(Bridgewater),在47年後的今日管理著超過1500億美元的資產,是全球最大的對沖基金。

達利奧於1975年創辦了橋水基金。Photo from BusinessFocus

今年73歲的達利奧正面臨接班人問題,然而他並沒有像其他對沖基金一樣將公司變成家族企業,而是決心創造得更長遠、更持久。達利奧表示,「不想將位置霸到死的那天」(I didn’t want to hold on until I died)。

於2010年,即達利奧61歲的那一年,公司啟動了過渡計劃,當時預計只需要花費兩年,但結果在尋找繼承人方面遇上困難。橋水基金同時也面臨糟糕業績危機,競爭對手如Brevan Howard Asset Management、Rokos Capital Management等錄得破紀錄的升幅,但橋水基金卻倒跌13%。

雖然結果令人震驚,但橋水基金在詳細的審查和分析當中,成功總結出改善方法,最終成為了全球最大的對沖基金。達利奧表示,希望將公司創造成「思想精英管理」(idea meritocracy),並認為實現此目標的最佳方式是「徹底的真實與透明度」(radical truthfulness and radical transparency)。他公開鼓勵員工之間的分歧,而且不再限制創造力,讓員工說出自己的想法。

達利奧鼓勵員工表達意見。Photo from BusinessFocus

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今年,全球股市大範圍受挫,多隻基金和對沖公司都錄得虧損,但橋水基金卻錄得了盈利。資料顯示,截至9月30日,橋水基金的旗艦Pure Alpha策略於年初至今累計上升34.6%。該基金自1991年推出,平均每年上漲11.32%。

達利奧的成功使他在投資業界中享負盛名。摩根大通CEO戴蒙(Jamie Dimon)表示,非常尊敬達利奧,認為他是偉大的思想家和傑出的投資者。

達利奧在卸任之後,將會以「創辦人兼投資總監導師」(founder and CIO mentor)一職保留橋水的董事會席位。《彭博》報道指,達利奧感到滿足,他將可以有更多時間投入慈善事業。

翻查資料,截至6月30日,橋水基金持股最多的是寶潔(PG),佔持倉的超過4%,前10大持股佔總持倉的大約3成。值得留意的是,達利奧於2020上半年時,曾表示「現金是垃圾」(cash is trash),但近期已「改口」,稱聯儲局加息至3-3.25厘後情況理想,如果繼續加息,現金的價值將會更高。

Text by BusinessFocus Editorial

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