英國電力業務搶手 李氏家族即坐地起價 傳簽約前兩日改變主意 拒絕1400億報價

英國電力業務搶手 李氏家族即坐地起價 傳簽約前兩日改變主意 拒絕1400億報價

Investment
By Ken Kan on 04 Jul 2022
Finance Editor

今年3月,即在通脹和加息問題變得嚴峻之前,有市場消息傳出長和系將出售旗下的英國配電業務UK Power Networks,估值高達150億英鎊(約1400億港元),但最新消息指,李氏家族在最後一刻坐地起價,收購方的財團成員認為索價過高,因此交易協議可能以失敗告吹。據知情人士透露,隨著通脹急升,英國公用事業資產價值提高,投資者的興趣也大增,讓李氏家族臨時改變主意。

傳李氏家族在出售英國電網業務時抬價,交易或告吹。Photo from BusinessFocus

資料顯示,英國4月及5月的CPI通脹指數分別高達9.0%及9.1%,比3月的7.0%大升2個百分點,是自1980年代初以來最高的水平。Berkeley Research Group董事總經理Colm Gibson表示,電力、天然氣、供水等公用事業的資產價值和收益與通脹掛鈎,並且得到監管機構的支持,因此被視為投資的「避風港」。他又指,儘管英國政府威脅要徵收「暴利稅」,但仍然無阻市場的興趣。

另外,近年新冠疫情也明顯打擊了休閒和零售等行業的收入,但公用事業一直不受影響,因此被認為是防守力更強的資產類型。當中,李氏家族旗下的UK Power Networks是英國最大的配電網絡運營商,為英國東南部和東盎格利亞(East Anglia)的830萬戶家庭和企業輸電,收入佔該行業總收入的4分之1,因此更受市場青睞。

據數月前的消息,由國際投行麥格理集團和私募股權投資巨頭KKR & Co.合伙的財團,以150億英鎊的報價收購UK Power Network,更一度傳雙方即將達成協議。不過,今日《Financial Times》報道指,因李氏家族在最後一刻抬價,交易以失敗告終。報道引述知情人士透露,李氏家族試圖在上個月簽署協議的兩日前提高售價,但收購方財團的六位成員認為要價過高,因此退出了討論。

李氏家族電網

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消息人士透露,出售方在簽約前兩日抬價。Photo from BusinessFocus

報道也引述了一名接近投標的人士(one person close to the bidders)指出,賣方的價格預期發生了巨大變化,但本次收購調格歷時一年,在短時間內改變價格是不尋常的,因此執行了成本紀律(cost discipline)並且退出。

翻查資料,李氏家族於2010年以57.75億英鎊(按現時價格計算約550億港元)收購了UK Power Networks,如最終以1400億的估值出售,即12年間勁賺超過1.5倍。值得留意的是,長和系主席李澤鉅於3月的業績發佈會中表示,做生意經常有買有賣,哪個地域有好的回報便會投資,又指英國電力資產UK Power Networks經常收到報價,但「有offer不一定要賣」,似乎仍未到他心中的目標。

截至今日收市,長實(1113)報56.1港元,升1.08%;長江基建(1038)報48.75港元,升1.35%;電能(0006)報49.55港元,升0.41%。至於長和(0001)則報53.3港元,升0.47%。

Text by BusinessFocus Editorial

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