英國電力業務搶手 李氏家族即坐地起價 傳簽約前兩日改變主意 拒絕1400億報價

今年3月，即在通脹和加息問題變得嚴峻之前，有市場消息傳出長和系將出售旗下的英國配電業務UK Power Networks，估值高達150億英鎊（約1400億港元），但最新消息指，李氏家族在最後一刻坐地起價，收購方的財團成員認為索價過高，因此交易協議可能以失敗告吹。據知情人士透露，隨著通脹急升，英國公用事業資產價值提高，投資者的興趣也大增，讓李氏家族臨時改變主意。

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資料顯示，英國4月及5月的CPI通脹指數分別高達9.0％及9.1％，比3月的7.0％大升2個百分點，是自1980年代初以來最高的水平。Berkeley Research Group董事總經理Colm Gibson表示，電力、天然氣、供水等公用事業的資產價值和收益與通脹掛鈎，並且得到監管機構的支持，因此被視為投資的「避風港」。他又指，儘管英國政府威脅要徵收「暴利稅」，但仍然無阻市場的興趣。

另外，近年新冠疫情也明顯打擊了休閒和零售等行業的收入，但公用事業一直不受影響，因此被認為是防守力更強的資產類型。當中，李氏家族旗下的UK Power Networks是英國最大的配電網絡運營商，為英國東南部和東盎格利亞（East Anglia）的830萬戶家庭和企業輸電，收入佔該行業總收入的4分之1，因此更受市場青睞。

據數月前的消息，由國際投行麥格理集團和私募股權投資巨頭KKR & Co.合伙的財團，以150億英鎊的報價收購UK Power Network，更一度傳雙方即將達成協議。不過，今日《Financial Times》報道指，因李氏家族在最後一刻抬價，交易以失敗告終。報道引述知情人士透露，李氏家族試圖在上個月簽署協議的兩日前提高售價，但收購方財團的六位成員認為要價過高，因此退出了討論。

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報道也引述了一名接近投標的人士（one person close to the bidders）指出，賣方的價格預期發生了巨大變化，但本次收購調格歷時一年，在短時間內改變價格是不尋常的，因此執行了成本紀律（cost discipline）並且退出。

翻查資料，李氏家族於2010年以57.75億英鎊（按現時價格計算約550億港元）收購了UK Power Networks，如最終以1400億的估值出售，即12年間勁賺超過1.5倍。值得留意的是，長和系主席李澤鉅於3月的業績發佈會中表示，做生意經常有買有賣，哪個地域有好的回報便會投資，又指英國電力資產UK Power Networks經常收到報價，但「有offer不一定要賣」，似乎仍未到他心中的目標。

截至今日收市，長實（1113）報56.1港元，升1.08％；長江基建（1038）報48.75港元，升1.35％；電能（0006）報49.55港元，升0.41％。至於長和（0001）則報53.3港元，升0.47％。

Text by BusinessFocus Editorial

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