Naspers持股萬億 沽足8年才清倉騰訊 市場憂軟銀仿效「今日騰訊、明日阿里」

騰訊（0700）大股東Naspers及旗下Prosus昨突然反口，宣布將有序地出售所持騰訊股份，由於兩公司持市值逾萬億的騰訊，若按建議有序售股，恐要掟貨掟足8年才能清倉，令散戶人心惶惶。騰訊繼昨日由正午高位急挫5.5%收市後，今晨曾再跌5.8%，是表現最差藍籌股。市場憂慮陷財困的日本軟銀集團亦會仿效Naspers，趁市況好沽售它所有持逾6000億元的阿里股票的一部分，觸發阿里今晨亦曾挫4.7%。受兩大重磅藍籌下跌所拖累，恒指今晨曾跌近280點。

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多間大行則發表報告，指相信大股東沽貨對騰訊影響有限，高盛更確信騰訊維持買入評級，目標價559元，較昨市價（378.2元）有近5成溢價，但散戶仍如驚弓之鳥。有市場人士認為，雖然外界普遍雖仍看好中概科網股，但若騰訊或阿里大股東確要持續大量沽貨，影響深遠，投資者無謂冒險撈底，倒不如買科技股ETF分散風險較好。

港股昨升約500點後，今早一度下跌約1.2%即277點，低見21952點，其中恒指最重磅的騰訊今日最多曾跌5.8%，低見356.4元。加上市場憂「今日騰訊、明日阿里」，即是擔心日本軟銀集團作為阿里巴巴的大股東，有可能會仿效Nasper沽阿里套現，觸發阿里今晨最多亦曾下跌4.7%，低見112.6元。

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市場的擔心非無的放矢，因軟銀是阿里大股東，持有約它24.85%股權，即約53.9億股阿里，市值逾6200億港元，故在財困之下趁阿里股價反彈而沽貨套現，亦屬合情合理。事實上，日本軟銀今年5月公布上年度全年業績時，坦言受到旗下願景基金科技股投資虧蝕拖累，全年勁蝕破紀錄的1.7萬億日圓，折合逾千億港元，料急需現金。軟銀社長孫正義今年2月亦曾公開表示，過去雖未曾大幅減持阿里持股，但會保留這選項。

不過無論是Naspers還是日本軟銀，如何沽售超大量持股而不致於造成股價崩潰，實非易事。以騰訊為例，Naspers昨宣布將透過Prosus持有約27.69億股騰訊，相當於28.82%股權。若按昨宣布計劃，即是Naspers一方每日出售騰訊的平均數量不會超過日均成交量的3%至5%作推算，每日最多僅可賣134.25萬股騰訊（因騰訊過去一年的每日成交量僅約2685萬股）。可是港股一年只有大約250個交易日，故若按上述速度天天賣騰訊，Naspers一方必須連續賣超過8年，才可盡沽手上的騰訊，令人咋舌。

高盛則發表研究報告，指鑑於Naspers只計劃每天出售一小部分騰訊股份，平均不會超過騰訊每日平均成交量約3%至5%，相信減持影響可控，並預期騰訊自家回購亦可以部分抵銷影響。高盛又指，騰訊日前舉行年度旗艦遊戲大會「騰訊Spark 2022」，發布了來自40款新遊戲及現有遊戲的最新消息，故高盛維持對騰訊及京東的「買入」評級，維持確信買入，目標價分別為559元及382元。

里昂亦發表研究報告，預料Prosus出售騰訊的股票將為騰訊股價帶來壓力，因為Prosus要縮小其股價對資產淨值折讓並不容易，但認為騰訊可能會進一步加大股份回購力度，而Prosus可能仍希望保持多數股權。

星展則發表港股市場策略報告，列出其最新港股首選名單，騰訊在首選名單之內，目標價447元，較昨收市價有大約18%溢價。

Text by BusinessFocus Editorial

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