【加息狂潮】美聯儲重手加息鮑威爾稱不會是常態美股反彈銀行股升滙豐P息不變

By thomas.chan on 16 Jun 2022

Digital Editor

美國聯儲局為強力打擊通脹，今凌晨宣布加息0.75厘，利率升至1.5至1.75厘，是美國1994年以來最大的加息幅度，符合市場預期，但今年底前美國利率料再會累加2厘至大約至3.5厘，勢推高失業率及犧牲經濟增長。聯儲局主席鮑威爾表示，7月可能再加息0.5厘或0.75厘，但他強調「加息0.75厘不會是常態」，令美股由跌轉升，美股三大指數反彈1至2.5%。證券界人士則指今晚是美股「四巫日」，料短期股價將大幅波動、後市難測，散戶必須小心，惟預期銀行股會較受惠於今次加息潮。

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今晨恒指則表現反覆，先跌後升再下跌，正午收市報21223點，跌0.4%，但銀行股逆市造好。按正午收市價，大型銀行股中渣打領漲，升2%；匯豐（0005）升1.5%，恒生（0011）升0.9%，中銀香港升0.8%。而加息不利科技股，中概股如騰訊及美團跌1%至2%，快手股價更大挫5.9%至82.85元。

本地息率方面，聯儲局宣布加息0.75厘後，本港銀行暫未有跟隨，滙豐宣布最優惠利率（P）維持不變，保持5厘水平。不過現時置業人士供樓利率其實普遍與一個月銀行同業拆息（Hibor）掛鈎，而一個月Hibor近日卻持續上升，本周一時只是0.30917%，但今日已升至0.58435%。記者粗略推算，以Hibor Plan供樓人士下月實際供樓利率或將增加近0.3%，若按揭貸款為400萬，每月供款約須增加620元。

美國聯儲局今凌晨則表示，會加息0.75厘，並「強烈堅持通脹率須回落至2%」。根據聯儲局點陣圖，今年底前的利率中位數為3.4%，即是年底前的4次聯儲局會議料會合共加息約2厘。由於美國最近通脹率升至40年的新高，聯儲局變鷹派，外界認為聯儲局決意全力打擊通脹，暫時置經濟增長及失業率於不顧，聯儲局並已把今年美國經濟增長率預測，由3月時的2.8%，大幅調低至至1.7%。

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聯儲局主席鮑威爾在記者會上則預告，7月時美國利率可能再加0.5厘或0.75厘，但他預料加息0.75厘「不會成為常態」。他又稱，預料通脹率現在開始趨向平穩，他希望看到通脹數據連續數個月回落。經濟方面，鮑威爾稱局方並非要引發衰退以控制通脹，但目標是把通脹維持2%，以及維持強健的勞工市場。

但他坦言要避免經濟衰退並不容易，美國經濟未必能軟著陸。聯儲局預期，美國失業率將遠高於早前的預測，今年、明年及後年（2024）年的失業率最新預測分別為3.7%、3.9%及4.1%，較之前的預測高了0.2、0.4及0.5個百分點，令外界擔憂加息會嚴重損害就業市場。但鮑威爾認為，即使失業率於2024年上升至4.1%，仍屬於歷史低位。外界普遍預前美國狂加息之下，香港亦唯有跟隨加息，港元沽壓勢將增大，料金管局須更頻密「接下」港元沽盤以捍衛聯匯。

渣打表示，現時港元隔夜HIBOR只是大約0.1厘，但隨港美息差擴闊，套息交易活動將愈趨頻繁，預期港元觸及7.85弱方兌換保證的次數會增加，未來數月會較頻繁地觸及7.85，銀行體系總結餘亦會繼逐步縮小。當銀行體系總結餘回落至一千億元以下，港元短期利率抽升速度便會更快。

「安本」表示，不能排除聯儲局在未來會議上大幅加息100個基點（即1厘）的可能性。事實上聯儲局點陣圖顯示，金融條件（資金流動性）的收緊將維持一段時間，最終或將扼殺經濟增長周期。此外，鮑威爾沒有為接下來的會議提供指導，這進一步增加了未來的不確定性。

嘉信理財表示，聯儲局加息0.75厘令很多投資者驚訝，貨幣政策收緊並非沒有經濟衰退風險，因過往13個加息週期中，有10個與經濟衰退有關，而加息通常會抑制經濟需求，原因是加息會增加個人及企業的借貸成本，導致消費及投資活動減少，目前經濟衰退風險亦隨著其他因素增加。

貝萊德認為，通脹已導致一些有形消費及投資放緩，如房屋，未來數月有可能看到核心PCE與消費物價指數（CPI）之間出現「楔形（wedge）」，造成有關分歧的主要原因可能是食品及能源價格波動，導致整體通脹保持高位，但核心PCE則有所緩和。若未來數月通脹沒有降溫，相信與食品及能源價格高於預期有關，而聯儲局周三加息0.75厘的行動是有必要的，相信有助利率政策更接近中性。

中銀香港則表示，商品價格將會對通脹帶來較持續影響，預期聯儲局可能於7月進一步加息0.75厘先對抗通脹，隨著經濟因加快加息而降溫，9月息率加幅應可降至半厘，其後兩次議息會議料預分別會加息0.25厘，預期2022年底聯邦基金利率可達3.5厘。假如較樂觀的情況出現，即疫情解封帶來的按月因素消退及經濟如預測般降溫，利率或可稍低於3.5厘，符合最新（聯儲局）利率點陣圖的中位數預期。