被質疑後知後覺 鮑威爾終承認看錯市 加息也難壓通脹 後悔稱「早點加息就好了」

儘管美國通脹高企已經持續了一年有多，但聯儲局在最近兩個月才開始加息，被市場質疑反應過慢。從數據來看，衡量通脹指標的CPI指數在這一年來不斷上升，而在加息之後上升幅度放緩，但仍然未有回落，意味著加息壓制通脹未有取得明顯的成效。因此，聯儲局主席鮑威爾被市場質疑，也是理所當然的。鮑威爾昨日後悔地明言「看錯市」，但認為聯儲局已經盡了最大努力去了解市場。

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鮑威爾接受美國全國公開廣播電台（NPR）節目Marketplace採訪時表示，市場認為聯儲局本來可以提早加息以阻止通脹飆升，但因為其「慢半拍」的反應而遭受外界審查。對此鮑威爾解釋，如果從「事後孔明」去想，的確是提早加息可能會更好，但聯儲局必須要對實時情況作出決定，認為已經盡了最大努力。據了解，鮑威爾因在任期內受到通脹問題衝擊，因此失去了一些參議員的支持。

昨日，美國參議院收80票對19票，確認鮑威爾連任聯儲局主席，不過爭取連任這一件事，其實要追溯到2021年中至年底。在通脹的苗頭出現後，鮑威爾率先表態通脹是暫時性的，而美國財政部長和總統拜登都相繼認同這一觀點，以致於美股在2021年底不斷創下歷史新高。不過臨近年尾，大約11月至12月期間，通脹不斷飆高，聯儲局多名官員也開始轉鷹，但這時又涉及到拜登提名聯儲局主席事件，因此鮑威爾態度非常保守，一直沒有過於「出位」的行動。

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至於聯儲局是否錯誤判斷通脹的危險性，其實一點還有待商榷。從過去至今，聯儲局除了觀察通脹之外，還十分關注非農就業數據，特別是自新冠疫情爆發以來，影響很多工人就業，但他們能收取失業救濟金並維持強勁的購買力，導致美國在解封的期間推高通脹。聯儲局也多次強調，勞動力重返就業崗位會令經濟強勁復甦，但2021年8月和9月的就業數據都意外地低迷，難免令聯儲局動搖。

截至目前，聯儲局已經加息兩次，但仍未能有效壓制通脹。根據日前公佈的4月CPI數據為8.3％，高過預期的8.1％，所幸的是低過上個月的8.1％。這意味通脹也許已經見頂，聯儲局的加息稍有成效，但仍難預測今年後半年的加息和通脹會如何發展。自今年年初以來，道指蒸發逾一成，標普蒸發近兩成，納指蒸發近三成，似乎已邁入熊市。不過，CPI數據公佈後，昨日美股仍然持穩，投資者也許無需過份悲觀。

Text by BusinessFocus Editorial

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