【大行犯錯】摩根大通3月研究報告疑加劇股災 指中國科網股「不宜投資」 大削目標價5成 原來涉員工用錯字 惹軒然大波

研究報告一個錯字，有份加劇股災？今年3月中港股經歷大跌之際，摩根大通發表的研究報告不留情面地指多隻中概科網股「不宜投資」（uninvestable），更大幅削減騰訊、阿里，美團等中概龍頭股目標價五至六成。該報告加深了市場的憂慮，疑加劇了港股3月15日的跌勢，結果當天港股最終暴瀉逾1100點收市，惹來軒然大波。事隔兩個月，《彭博》報道指摩根大通經調查後確認有員工出錯，導致該研究報告錯誤地使用了「不宜投資」的字眼，卻未有及時修正，但報道未有述及有否員工受處分。

Photo from BusinessFocus

據悉，該研究報告令摩根大通異常尷尬，原因有二，第一是該報告用字毫不留情，令外界擔心會否因過分「唱衰中概股」致帶來後遺症；其二是該報告把28隻中概股目標價大幅下調逾一半，等如呼籲投資者全面沽貨，但報告被廣泛報道後的第二及第三天，恒指卻累計大反彈逾3000點，多隻中概股反彈超過2成，不少散戶遂取笑摩根大通報告如「燈神」。

這份惹起爭議的研究報告於3月14日發布，香港傳媒於翌日即15日廣泛報道。摩根大通在報告中表示，國際投資者投資中國科技股時，風險管理已成為最重要考慮因素，考慮到中國地緣政治風險，以及內地監管風險日增之後，摩根大通認為中國科技股未來半年至12個月並不吸引。報告指股價前景難測，料會持續出現洗倉潮。摩根大通又預期，在未來半年中資科技股會出現走資潮。

Photo from BusinessFocus

故當時摩根大通一次過將28家中概科網股的評級調低，阿里巴巴（9988）、騰訊（0700）、美團（3690）、京東（9618）的評級均下調至差於大市，目標價更被狠劈5至6成。其中騰訊目標價由570元減至265元、阿里由175元減至63元美團由295元減至90元、京東由380元減至135元。當天（3月15日）港股原已大跌，這報告疑加劇了沽售潮，結果收市時港股大瀉逾1100點

事隔兩個月後，《彭博》最新的報道卻引述消息人士，指上述報告內出現「uninvestible」（不宜投資）的字眼，純屬該行員工出錯所致。報道引述知情人士稱，經調查後摩根大通得出結論是，當時雖然有參與該份研究報告的編輯、分析師和主管在發布前都認同，「不宜投資」並不是最合適的用詞，但因為編輯方面的錯誤，令4份包含該用詞（uninvestible）的研究報告疏忽地未有刪除該字便刊出，最終引起軒然大波。

消息人士續稱，摩根大通負責審查報告的編輯部人員，原本要求研究部以「unattractive」（不吸引）一詞，取代報告中出現的「uninvestible」（不宜投資）字眼。理由是因為撰寫該報告的分析員Alex Yao及其團隊雖然對中國科網企業看法變得極為審慎，但又預期當中最少10隻股票年底前股價將上升，這看法與「不宜投資」的結論似有矛盾。

Photo from BusinessFocus

Text by BusinessFocus Editorial

免責聲明：本網頁一切言論並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關言論招致損失，概與本公司無涉。投資涉及風險，證券價格可升可跌。