【大行犯錯】摩根大通3月研究報告疑加劇股災 指中國科網股「不宜投資」 大削目標價5成 原來涉員工用錯字 惹軒然大波

【大行犯錯】摩根大通3月研究報告疑加劇股災 指中國科網股「不宜投資」 大削目標價5成 原來涉員工用錯字 惹軒然大波

Investment
By thomas.chan on 11 May 2022
Digital Editor

研究報告一個錯字,有份加劇股災?今年3月中港股經歷大跌之際,摩根大通發表的研究報告不留情面地指多隻中概科網股「不宜投資」(uninvestable),更大幅削減騰訊阿里,美團等中概龍頭股目標價五至六成。該報告加深了市場的憂慮,疑加劇了港股3月15日的跌勢,結果當天港股最終暴瀉逾1100點收市,惹來軒然大波。事隔兩個月,《彭博》報道指摩根大通經調查後確認有員工出錯,導致該研究報告錯誤地使用了「不宜投資」的字眼,卻未有及時修正,但報道未有述及有否員工受處分。

摩根大通3月的報告涉用錯字,誤指中概股不宜投資。
Photo from BusinessFocus

據悉,該研究報告令摩根大通異常尷尬,原因有二,第一是該報告用字毫不留情,令外界擔心會否因過分「唱衰中概股」致帶來後遺症;其二是該報告把28隻中概股目標價大幅下調逾一半,等如呼籲投資者全面沽貨,但報告被廣泛報道後的第二及第三天,恒指卻累計大反彈逾3000點,多隻中概股反彈超過2成,不少散戶遂取笑摩根大通報告如「燈神」。

這份惹起爭議的研究報告於3月14日發布,香港傳媒於翌日即15日廣泛報道。摩根大通在報告中表示,國際投資者投資中國科技股時,風險管理已成為最重要考慮因素,考慮到中國地緣政治風險,以及內地監管風險日增之後,摩根大通認為中國科技股未來半年至12個月並不吸引。報告指股價前景難測,料會持續出現洗倉潮。摩根大通又預期,在未來半年中資科技股會出現走資潮。

摩根大通報告看淡中概股後,不少中概股2天內升了逾2成,有散戶質疑摩通如燈神。
Photo from BusinessFocus

故當時摩根大通一次過將28家中概科網股的評級調低,阿里巴巴(9988)、騰訊(0700)、美團(3690)、京東(9618)的評級均下調至差於大市,目標價更被狠劈5至6成。其中騰訊目標價由570元減至265元、阿里由175元減至63元美團由295元減至90元、京東由380元減至135元。當天(3月15日)港股原已大跌,這報告疑加劇了沽售潮,結果收市時港股大瀉逾1100點

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事隔兩個月後,《彭博》最新的報道卻引述消息人士,指上述報告內出現「uninvestible」(不宜投資)的字眼,純屬該行員工出錯所致。報道引述知情人士稱,經調查後摩根大通得出結論是,當時雖然有參與該份研究報告的編輯、分析師和主管在發布前都認同,「不宜投資」並不是最合適的用詞,但因為編輯方面的錯誤,令4份包含該用詞(uninvestible)的研究報告疏忽地未有刪除該字便刊出,最終引起軒然大波。

消息人士續稱,摩根大通負責審查報告的編輯部人員,原本要求研究部以「unattractive」(不吸引)一詞,取代報告中出現的「uninvestible」(不宜投資)字眼。理由是因為撰寫該報告的分析員Alex Yao及其團隊雖然對中國科網企業看法變得極為審慎,但又預期當中最少10隻股票年底前股價將上升,這看法與「不宜投資」的結論似有矛盾。

摩根大通報告曾大幅調低28雙中概股目標價,但這些股票其後大升。
Photo from BusinessFocus

Text by BusinessFocus Editorial

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