【五窮月魔咒】國策加持港股 或破「5窮6絕」魔咒 五窮月不宜太悲 銀行保險股看俏

踏入5月份，港股今日假期後復市，散戶憂慮股壇名言「五窮六絕七翻身」會否再次應驗。特別是美國5月及6日勢將接連大幅加息，又盛傳俄羅斯將宣布加緊進攻烏克蘭，均令投資者憂慮全球股市會在「五窮月」出現股災。記者則發現，雖然以過去30年數據來看，港股在5月份下跌的機會接近6成，但不止一名股評人認為今年情況特殊，特別是中國政府近日明言會撐市，故認為港股在5至6月有機會爆冷，表現很可能優於美股。故股評人建議散戶在「五窮月」毋須看得太淡，加息周期下並以環球銀行及保險股可看高一線。

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香港及美國股壇的傳統智慧，不約而同都看淡5月份股市，像華爾街的術語「Sell in May and go away」，大意是投資者應在5月速速沽貨，然後暫時放假嘆世界；港股市場亦有「五窮六絕七翻身」一說，即是說5月及6月股市很可能接連大跌，令散戶陷入絕境，至7月才有較大機會反彈。

那究竟「五窮月」這說法有多準確？據報道，若單以截至2020年的30年數據來看，恒生指數出現「五窮」即在5月下跌的比例約為57%，反映港股5月確是跌多升少，但至近年這趨勢已變得不明顯。「五窮論」在美股更完全站不住腳，過去20年大概只有3成的5月份標普500指數會下跌。

事實上，近日證券界及分析員的主流看法，都是預測在「五窮月」，港股表現很可能會勝於美股，理由主要有三：其一是疫情惡化下，上周五中央政治局剛宣布會促進平台發展，疑似放生科網股，即日恒指反彈逾800點；其二是中美監管機構分歧似縮窄，中概股須在美國集體退市的機率似減低；其三是恒生科技指數已從去年高位大跌逾6成，反彈機率高。

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華盛証券分析師聶振邦亦表示，今年五月「不一定窮」，因回顧過去五年恒指在5至7月的表現，2017和2018年分別是三個月連升和三個月連跌；2019和2020年則是5月跌而6月升；2021年為5月升而6月和7月皆跌，其中7月的跌幅更高達9.94%。按上述數據，過去五年「五窮六絕七翻身」的走勢未見符合，暫不宜視為5月港股投資的部署參考。

另可留意今年首四個月，除了1月見升，2月至4月均為跌市，雖然在4月最後一個交易日反彈逾800點；但這三個月仍累跌逾2,700點，所以現看5月利淡的機會顯著減少。

聶振邦又認為，加息環境對國際金融股如匯控 （0005）、渣打 （2888） 和友邦 （1299） 的業績表現較有利，投資者不妨留意是否趁低吸納。另外，加息環境對高度依賴融資來發展的科技股或繼續迎來沽壓，美股納指上周五再跌逾4%，令中概股和中資科技股受壓的機會增加。故投資者若博撈底，只宜先以小注測試市場反應為佳。

股評人紅磡索螺絲亦認為，雖然傳統上有「五窮六絕」的說法，但現時港股估值極低，值博率不錯。加上中國因封城拖跨經濟之後，中國政府變得呵護市場，繼之前降準及加大基建開支後，最新又宣布支持平台經濟放寬監管。故港股在現時這樣的低位，有機會在五月爆冷跑出。他認為若散戶現時若要沽貨，不如沽美股，因美國加息情況令人憂慮，美國科網巨企業績也受影響。

Text by BusinessFocus Editorial

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