【1.5億撈底】Teladoc虧損增30倍 股價暴跌4成 連登契媽唔認輸 持倉越跌越溝

「連登契媽」即女股神伍德（Cathie Wood）旗下「方舟投資基金」重倉押注的遙距醫療龍頭 Teladoc（TDOC） 前日公布季度業績，由於成本膨脹及天價的商譽減值，Teladoc出現出66.745億美元的虧損，較去年同期暴增逾30倍，觸發股價昨暴瀉4成。但連登契媽拒絕認輸，旗下方舟基金昨在跌市中狂掃近61萬股Teladoc試圖撈底，記者估計耗資或近1.5億港元。

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但Teladoc暴跌4成後，盤後再跌1.8%，作為公司大股東的4大方舟基金（擁近12%股權），原本11億美元的投資額，料一天內蝕了約4.4億美元（34.3億港元），損失驚人。Cathie Wood的投資旗艦即ARKK基金，昨股價亦受拖累跌1.4%至48.87美元。

Teladoc Health是一間遙距醫療公司，是Cathie Wood旗下基金最主要的投資對象，過去兩年受惠於疫情，股價於去年初曾創下308美元的高位，但美國疫情漸放緩之下，Teladoc股價至今已累跌9成至昨日收市價33.51美元，屬2015年上市以來的最低位。

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根據 Teladoc 公布的今年財報，今年首季營收年增25%至5.65億美元，但淨虧損 卻高達66.745 億美元，折合每股虧蝕41.58 美元，等如股價的1.24倍，相當驚人。相比之下，去年同期Teledoc虧損僅為1.99 億美元，故今年首季虧損較去年同期暴增32.5倍，這導致了Teladoc股價在公布業績後暴跌4成。

不過Cathie Wood拒絕認輸或沽貨止蝕，反而不斷增持企圖撈底。據公開資料，Cathie旗下4隻方舟基金，在周一及周二即Teladoc公布季度業績之前，已增持了近11.9萬股；待周三季度業績發布並引發暴跌4成之後，4基金於昨日（周四）更加大手地趁低吸納，合共再增持了近61萬股Teladoc。記者以昨日交易平均價約31.6美元估算，單是昨日的增持即有可能耗資逾1920萬美元（近1.5億港元）。

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Teladoc上季驚天虧蝕原因為何？據季度報告，最大筆的虧蝕其實來自66億美元的「商譽減值」。證券界人士估計，巨額的商譽減值可能與之前的「Livongo收購行動」有關。因為Teladoc在20年以185億美元的天價收購了Livongo。但收購後Livongo的商譽須予減值，相信這便是本季66億美元商譽減值的由來。Teladoc 執行長 Jason Gorevic 在財報中則表示，公司受到衝擊的原因包括心理健康市場的廣告費用增加、慢性病（產品）的銷售周期拉長，拖累第一季業績。

方舟的旗艦基金ARKK因第三大持股為Teladoc，遂雪上加霜。ARKK昨股價跌至48.87美元的兩年新低，這較ARKK的股價一年高位131.7美元累跌了超過6成，散戶同樣欲哭無淚。ARKK股價下跌，主因是過去一年ARKK 的 10 大持股中，除特斯拉 （TSLA）顯著上漲 25%之外，其餘包括 Zoom（ZM）、Roku（ROKU）、Coinbase（COIN） 都下跌50%至76%。

花旗分析師Grosslight的研究報告指出，雖然 Teladoc 擁有最強大的線上醫療平台，但很明顯，該領域競爭已大幅提升，短時間內競爭不太可能減少，Teladoc的市銷率（Price-to-Sales Ratio）處在歷史低點。花旗遂把 Teladoc 的目標價格從每股 115 美元大幅下調62.6%至每股 43 美元。該份報告公布後，至少有 6 名分析師亦調降 Teladoc 股票評級，目前仍有 19 位分析師將其評為「中性」、11 位分析師給予「買入」的評級，但尚未有分析師給予「賣出」的評級。

Text by BusinessFocus Editorial

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