【天價獎勵】小米豪送26億元股票當花紅 5千員工平均獲賞52萬元 年賺220億卻不派息 小股民傷心

小米集團（1810）公布業績，指它上季經調整純利按年增4成至44.7億元人民幣，整年則賺了220億人民幣；今日小米再推出它上市以來「最豪爽」的股份獎勵計劃，指將向4931名優秀員工獎勵合共大約1.75億股股份，佔已發行股本的0.69%，價值高達25.85億港元。故每名獲獎員工平均每人可獲市值約52萬港元的小米股份，形同花紅。不過小米雖豪送股份給員工，卻未有向小股民派發任何股息，引來不滿。

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小米周二公布業績後，昨股價曾升4.1%，但至今日股價已回軟。今晨小米開市後曾升1.6%，至收市卻倒跌1.9%至14.5元，若與52周高位30.45元比較，股價更累跌超過5成，故不少小米的投資者都手持大量蟹貨。他們對於小米只打算進行100億元回購，卻不作任何派息早已有微言，至今日再得悉管理層打算豪派近26億元股份給員工，難免心裡不舒服。有股民質疑，小米這樣豪派股票給員工當花紅，做法不恰當。他認為與其派股不如派認股權，這樣才能鼓勵員工加倍努力，「齊齊做好個（股）價」。

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小米集團（1810）今早宣布，董事會根據股份獎勵計劃，向公司其中4931名（優秀）員工派發近1.75億股股份作為獎勵，佔已發行股本的0.69%，若以作收市價14.78港元計算，該批「激勵股份」價值約25.85億元，即平均每名優秀員工平均可獲發價值52.4萬港元的股份。

今次是小米自上市以來最大規模的一次股權激勵。公司表示，相信，優秀、堅實的人才團隊是未來長期成長的堅固基石，會持續引進、激勵優秀人才，以不斷提升公司研發、運營等綜合能力，保障手機 × AIoT戰略持續有力推進，並為全球用戶持續提供「感動人心、價格厚道」的好產品。

據資料，小米在2020年1月亦曾宣布，向1646名員工派發4892.6萬股小米股票作為獎勵，當時市價約為5.37億元，即平均每人獲發價值約32.6萬元的股份。換言之，今次小米派發股票的總市值（25.85億元）及每名優秀員工獲發股票的價值（52.4萬），分別較2020年時高3.8倍及34.4%。

小米集團周二公布第四季和2021年業績，上季經調整純利按年增4成至44.7億元人民幣，而截至去年底止全年業績，總收入3,283億元人民幣，按年增長33.5%；經調整利潤220億元人民幣，增長69.5%，均勝過市場預期，小料同時宣布100億元回購計劃。

小米指智能手機去年全球出貨量及市場份額均創歷史新高，其中智能手機全球出貨量達1.9億台，同比增長30.0%。據Canalys數據顯示，2021年小米智能手機出貨量排名全球第三，市佔率14.1%。不過，小米業績好疑成為投資者趁高機出貨的機會，多家投資銀行更因應近期中資科技股風險而調低小米目標價。

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摩通則較看好小米，理由是認為它較科技股常見風險少，風險回報更佳。摩通報告指，小米上季經調整純利勝該行預期逾一成，主要受惠互聯網服務業務毛利提升、智能手機均價較高，但認為內地消費放慢令互聯網廣告增長放慢，新興市場也面對通脹壓力，小米今年經營環境受挑戰。摩通補充，小米市盈率已降至11.8倍，為上市以來低位。

相對其他中資科技股，摩通分析，在ADR除牌風險、互聯網平台法規、中國本土高風險敝口3大科技股常見問題中，小米所受風險都較低，風險回報現吸引力。該行以預測經調整市盈率15倍估價，將小米目標價由20元降至19元。

但野村及麥格理都對小米今年智能手機銷情甚至審慎，認為小米國內外都面對潛在風險。野村指出，自榮耀手機從華為分拆，小榮在內地市佔率缺乏增長，去年5月至今小米股價已累跌52%，跑輸恒指26百分點。今年小米續面對中國本土市場低迷，烏克蘭與俄羅斯戰事引發的地緣政治不確定，料今年小米今年手機出貨量可能不及去年。故野村把小米目標價由31元大減至16元，並給予中性的評級。

麥格理也指，中國及印度市場競爭日益激烈，中資品牌競爭激烈，都令到小米智能手機出貨受壓，料今年小米手機出貨增長僅約3%。該行調低小米今明兩年盈測23%，目標價由16.81元減至12.8元，維持中性的評級。

Text by BusinessFocus Editorial

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