【內房股寒冬】大行指雅居樂賣樓收入或不足還債 4內房股跌8至22% 市值蒸發3百億 碧桂園瀉8%成表現最差藍籌

踏入2022年，投資者憧憬內地將放寬對內房的債務限制，近日紛紛買入內房股博反彈，卻接連遇上不幸消息。今日首先是融創中國（1918）以高折讓價配股抽水，令其股價單日暴跌22.6%，連累其他內房股；繼而再有大行報告指雅居樂集團（3383）樓宇銷售疲弱，恐無法清還近期債務，結果引發內房股災。單是碧桂園（2007）及世茂（0813）等四大內房股今日市值已蒸發逾300億，其中跌幅7.8%的碧桂園更成為表現最差藍籌股，內房股股價去向令人憂慮。

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今日收市跌幅較大的內房股，依然是碧桂園、世茂、雅居樂及融創中國，它們分別下跌7.8%、9.4%、13.3%及22.6%，顯示沽壓沉重。雖然有內媒報道指，盛傳房企併購貸款不再計入「三條紅線」，有部分央企及國企更正接觸負債嚴重內房企業的核心城市優質項目，顯示中央有意放生部分房企，但證券界警告，恒大風暴其實仍未完結。

有分析認為，即使現階段要投資內房股，亦建議盡量選擇現金充裕的龍頭股如華潤置地（1109）或中海外（0688）。當中「中海外」近日股價曾創52周新高，但今日亦回吐2%；同樣實力雄厚的華潤置地（1109）股價亦下調1.8%。

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聯交所權益披露資料則顯示，雅居樂（3383）於1月6日抵押旗下雅生活（3319）6560萬股，觸發兩股今日分別下跌13.3%及6.8%，其中雅居樂股價收市跌至3.65元，是近五年股價的新低。

富瑞發表的研究報告進一步看淡雅居樂集團。報告指雅居樂由於銷售疲弱而愈來愈有可能無法償還近期債務，鑑於其土地儲備枯竭以及對旅遊項目的潛在需求疲弱，預計2022年雅居樂的銷售額將按年下降8%。該行將雅居樂的評級由「買入」下調至「遜於大市」，其目標價亦大幅調低41%至3.26元。

該行指出，雅居樂的資產處置可能會損害其核心基本面，導致其利潤率大幅壓縮，導致收益下跌，故該行將其2021-23財年的盈利預期下調4成。預計未來數年雅居樂的派息比率可能會大幅降低至10%，而之前為35-50%。

至於一直債務沉重的世茂集團（0813）今午亦愈低愈多，並以接近全日最低位的4.92元收市，跌幅達9.4%。

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Text by BusinessFocus Editorial

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