【議息前夕】 美國通脹超預期 民怨四起 聯儲局彈出彈入態度 專家批「史上最差預判」

美國聯儲局（Fed）即將於本週三及週四，舉行今年度最後一次議息會議，引起市場廣泛關注。與此同時，德國安聯首席經濟顧問埃里安（Mohamed El-Erian）發聲批評聯儲局早前有關「通脹暫時性」的言論，直斥那是有史以來最差的預測，督促其重新制定政策，控制通脹。

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美國勞工部上週五最新公佈11月消費者指數（CPI），按年上漲6.8%，不僅超越市場普遍預期的6.7%，甚至創下1982年以來最高紀錄，導致民怨四起。不過，聯儲局之前一直都將之視為「暫時性」（transitory），歸咎於疫情造成相關供需失衡，導致部份物價暫時性大幅上漲。

此說亦不斷遭到外界質疑，批評其預判錯誤，嚴重甚至影響政策失誤，不怪乎最新民調顯示近70%的美國民衆不滿意拜登因應通貨膨脹所採取的措施。

其後，聯儲局態度有所轉變，上月成功連任聯儲局主席鮑威爾（Jerome Powell）指出，每個人對於過渡性的定義不盡相同，多數人將之解讀成「短暫」的意思，但通常是意指不會演變成長期高通膨而留下長遠的影響。換言之，聯儲局坦承物價增速及持久性比央行官員原本預期還要多，而非「通脹暫時性」。

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儘管聯儲局已經轉換態度，但目前仍未見其明確態度。恰逢議息會議將近，德國安聯首席經濟顧問埃里安，在接受外媒訪問時表示，聯儲局應該迅速採取行動，重新控制通脹，同時譴責鮑威爾之前關於「通脹暫時性」的言論。

El-Erian直斥將通膨視為「暫時性」，可能是聯儲局有史以來最差的預判，更有可能導致政策失誤，並強調必須立即控制通知，重新建立信任度，否則可能推動通脹繼續上升。

同時，El-Erian認為只要聯儲局承認物價壓力非短暫性，還是可以重新控制通脹，並對之提出三點解決方法，第一，解釋錯誤地預測通膨以及重新詮釋通膨；第二，採取比加速縮減購債更強勢的手段；第三，接受升息速度可能比市場更快的可能性。

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至於最終取態如何，還要視乎聯儲局今明兩日的議息會議。根據市場預期，聯儲局議息後將宣布加快縮減買債，並估計美國明年有機會提早加息，美股今夜又將引致變數。

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