【中國經濟】內地Q3經濟數據環比增0.2%處衰退邊緣 拉閘限電「助力」未來半年繼續探底
中國國家統計局18日公布第三季度宏觀經濟數據。國民生產總值增幅同比去年增4.9%,低於外界早間預期的5.2%;至於和上季度對比的環比增長率則僅有0.2%,接近衰退邊緣。今次內地GDP開低,主要源於國內在傳統消費旺季的7-8月遭遇新冠本土疫情;恆大債務危機和「拉閘限電」雖也「有所貢獻」,但更強烈的影響預料在第四季數據才有所反映。但相比GDP總體走弱,各分項的經濟數據則相對更令人憂心。
Photo from 經濟下行,第二產業領跌。
2021年第三季度內地經濟錄得4.9%增長,相比上一季度的7.9%有所回落。儘管前期經濟數據受上一年低基期效應影響有「泡沫」之嫌,但本季GDP環比上一季僅增長0.2%,年化增長率僅達0.8%的低水平,反映當下經濟情況極為嚴峻。主要經濟數據中,9月規模以上工業增加至同比增長3.1%,創去年3月以來最低水平;消費領域9月社會消費品零售總額同比增4.4%,相對因疫情疲軟的8月數據略有回升。全國城鎮失業率增微降至4.9%,處於健康水平。
Photo from 恆大危機爆發後,內地房企幾乎全線被下調評級,融資難度加重。
經濟走勢疲軟,主要原因為從去年年末至今支持經濟的製造業,受供給端不暢、原材料價格飆升、終端價格不變三重因素夾擊。步入9月,反映工業生產成本的PPI 同比上漲至10.7%,相比8月增幅擴大1.2%;與此同時,反映物價的CPI則依然維持在低位,反映市場消費意願低迷,企業生產成本無法轉嫁,利潤壓縮,自然導致工業投資低迷。與此同時,長期維持高位的海運價格及9月中旬遍及全國多地的「拉閘限電」,都令製造業雪上加霜。
Photo from 內地物價傳導機制失效,PPI及CPI間「剪刀差」不斷擴大,令企業「旺丁不旺財」
由於「限電」措施在9月只是開頭,並預料將伴隨冬季用煤高峰,一直延續到明年初。在國際大宗商品價格和海運成本未有走低趨勢的情況下,內地第四季度的工業數據將更加「難看」,並可能促使總體經濟數據繼續探底,甚至不排除出現按季度衰退的情況。
與此同時,受恆大債務風波擴大影響,內地經濟另一輛馬車房地產也開始「失速」。1-9月,全國房地產新開工面積同比下降4.5%,房地產開發投資額也從年初高點一路下降。事實上,恆大出現債務危機只是內地房企慘狀的冰山一角,當下全國「百强房企」销售额已连续三个月下滑,加之中央對樓市調控立場堅定,意志鮮明,房企仍面對極高融資成本,違約風險普遍上升。包括廣州富力、綠城在內多家房企都處於「警戒線」範圍內,成為四季度和明年內地經濟的「未爆彈」。
Text by BusinessFocus Editorial
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