【煤價暴升】山西水災60座煤礦停產 煤供應雪上加霜 三大煤炭股逆市續升 高追易中伏?

內地產電用煤供不應求致多省限電之際，山西近日暴雨連場引發大水浸致逾175萬人受災，60座煤礦停產，致煤炭供應雪上加霜，內地動力煤價格急劇上漲。內地三大煤炭股包括中國神華（1088）、兗州煤業（1171）及中煤能源（1898）繼昨日反彈之後，今晨曾逆市再高開，曾大升4.6%、6.2%及6.4%，吸引不少散戶高追，不過正午前升幅收窄至0.8至4.2%。證券界人士提醒中央隨時可要求煤炭企業增產但不加價，投資者宜小心此熱炒板塊的風險，不過其中部分煤炭股股息率高，防守性較強，故散戶或可候低吸納（詳見下文）。

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山西是內地產煤大省，產量佔中國燃煤供應多達三成，惟近日因連日暴雨和洪災影響，令當地60座礦場接連關閉，佔全省682個礦場近一成。故內地動力煤價格周一飆升，動力煤期貨主要合約最上升逾8%至每噸1,408元人民幣，一度漲停。故上周急跌的三大煤炭股，中國神華、兗州煤業及中煤能源繼昨日反彈後，今日股會連續第二天上升。

但投資者宜留意，雖然兗州煤業及中煤能源股價過去一個累計下跌了6至7%，但它們今年以來其實已累升1.5倍。有證券界人士直言煤炭股現價風險仍然甚高，股價前景有暗湧，建議投資者對這些熱炒板塊必須持謹慎態度，控制注碼。

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華盛證券分析師聶振邦則認為，今早發改委提出有序開全部燃煤發電電量上網電價，並擴大市場交易電價上下浮動範圍，由現時的10%，調整至20%。觀乎煤價短期續升機會大，有利煤炭及電力股表現，認為可多看一至兩週，未見較現價再升10%或以上，才考慮離場。

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聶振邦認為，中國神華 (1088) 和兗州煤業 (1171) 的股息率約11.7和8.4厘，仍屬防守性較高的股份，適合中長線投資，兩股現時市盈率不足8倍，合理值不少於10倍，認為股價仍有上升空間。另可留意華電國際 (1070)，股息率也超過9.8厘，市盈率約5.00倍，亦是不俗的中長線投資選擇。

至於恒指大市方面，聶認為只要能保持在25,000點之上收市，投資者可繼續持股觀望。但若連續兩天收低於24,800點，反映恆指再度回到24,200至24,800點的整固間區，屆時要有下試24,200點的心理準備，這樣便要考慮減持股份或離場。

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另有分析員認為，澳洲的煤炭供應或有望恢復，加上中國正從俄羅斯進口更多燃油煤炭，料第四季煤價上升幅度或會受限。另一問題是，若煤價價格太高，中央以往已曾試過出手干預，即是要求內地煤炭企業「增產但不加價」，以供應動力媒給內地電廠，若中央再出這一招，內地煤炭股盈利恐大受影響。

Text by BusinessFocus Editorial

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