【Cash is King】巴郡第二季純利升7%卻苦無收購對象 股災將臨? 巴菲特持萬億現金等撈底

【Cash is King】巴郡第二季純利升7%卻苦無收購對象 股災將臨? 巴菲特持萬億現金等撈底

Finance Investment
By thomas.chan on 09 Aug 2021
Digital Editor

股神巴菲特投資旗艦巴郡(Berkshire Hathaway)公布第二季業績,純利增加6.8%至約280億美元,經營溢利升21%至66.9億元,主因是能源及鐵路業務盈利受惠於經濟重啟大幅改善,公司宣佈回購60億美元(約468億港元)股份。但巴菲特正面對「現金太多,投資機會太少」的難題,因巴郡現持有接近歷史高峰的1,441億美元(約11,200億港元)現金,卻缺乏收購機會。投資界則料巴郡持巨額現金另一原因是擔心股災將至,故等機會「撈底」,小股民可考慮同樣持多一點現金以策安全。

小股民亦可考慮是否相信巴菲特眼光而投資巴郡(brk.b)的股票望避過股市跌浪,巴郡股價今年第三季以來僅升2%,但若從今年1月計起,2021年累升23.12%,表現勝過追蹤標普500指數的「VOO」ETF的18.4%。但要留意巴郡不會派息,故若股價下跌時股民「無股息可守」。巴郡brk.b周五收市價為285.63美元,升1.9%。

巴菲特的巴郡手持萬億現金,卻苦無收購對象。
Photo from 巴菲特的巴郡手持萬億現金,卻苦無收購對象。

巴郡上周六公布,今年第二季收入按年增長21.6%至691億美元,純利增長6.8%至280.9億美元,主要受惠卜於集團持有蘋果公司等超過1,900億美元投資所錄得的未變現收益。至於用來衡量該公司業績指標的營運利潤,則增加21.4%至66.9億美元,當中鐵路、能源和公用事業股份的組合貢獻最大,營運利潤共增長27.9%至22.6億美元,建屋業務盈利亦大增,主要是由於不少行業已從疫情中復蘇;但保險承保業務的營運利潤則倒跌53.3%至3.76億美元。

巴郡繼續大幅回購股份,期內回購60億美元股份(約468億港元),令上半年股份回購數目增至126億美元。巴郡去年回購約247億美元股份。截至6月底,巴郡持有現金約1,441美元,與3月底相若,接近歷史高位。

Photo from 數據顯示八至九月美股恐顯著下調,或是巴郡入市撈底的機會。

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巴菲特認為,疫情去年影響集團幾乎所有業務的營運,特別是第二季,因此今年第二季業績佳,其實是源於去年基數較低,集團仍未清楚業績何時才會回復正常。目前疫情相關風險仍在,未來或會影響對盈利、現金流及財政狀況構成衝擊。

如何操作當前的美股,股神巴菲特似乎也陷入困境。雖然有逾1,440億美元的資金可供支配,惟巴郡第2季的資本部署顯得保守,僅以60億美元回購巴郡股票,是去年中以來最低。巴郡更連續第三季淨賣出持有的其他股票,賣出的股票約值11億美元,主要集中於商業、工業和其他類別股票,而同期巴郡幾乎沒有顯著買入新的股票。投資界認為是由於標普500指數攀升至新高,美股市場的優質企業股價普遍變得太昂貴,加上高追升買入一直不是巴菲特的策略,巴邵的投資步伐遂放慢了。

即將年滿91歲的巴菲特,並沒有說明將如何動用現金儲備。同時他也沒有具體提及繼任計劃,但今年5月他曾表示,Greg Abel是接任巴郡行政總裁的第一人選。

已91歲的巴郡創辦人巴菲特,暫未確定何時交棒。
Photo from 已91歲的巴郡創辦人巴菲特,暫未確定何時交棒。

Text by BusinessFocus Editorial

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