【樂極生悲】股東獲准拋售1億股 連登契媽與散戶齊中伏 Robinhood暴跌3成市值蒸發千億

上市僅一星期的零佣金美股買賣券商「Robinhood」股價又再瘋狂波動！在大批散戶及綽號「連登契媽」的方舟投資Cathie Wood入市加持下，Robinhood前日股價一度大升8成至85美元高位，吸入大批股民入市。豈料黃雀在後，昨日傳出手持大量可換股債券的一批股東將獲准出售多達1億股股票，令Robinhood股價暴跌27.6%至50.97美元水平，市值蒸發逾166億美元(近1,300億港元)。高追的散戶損失慘重，Cathiewood帳面也賺少了2億美元。有美國股評人認為市場形同受操控，令此股波動極大，對投資者很危險；香港股評人亦認為買賣此股風險太高，對撈底有保留，認為不如候低吸納另一券商富途證券(FUTU)，值博率會更高。

受散戶歡迎的交易平台的Robinhood（HOOD）上周四上市時曾跌破38美元招股價，但科技股女股神Cathie Wood旗下ARKK等基金從當天開始不斷在40美元以下入貨，據報累積持有652.57萬Robinhoold，加上Reddit網民追棒，結果股價本周起不斷上升，前日（周三）曾於美股市場勁升逾8成至85美元並觸發熔斷，收市報70.39美元。若以85美元高位計算，粗略估計Cathie Wood賬面一度賺了約3億美元，但昨日股價暴跌至50.97後，利潤應蒸發了2億美元，估計僅餘賬面利潤約1億美元。

Photo from Robinhood暴跌3成，Cathie Wood賬面賺少2億美元。

Oanda Corp 的高級市場分析師Ed Moya直言，這種瘋狂的升跌不尋常，「對於許多交易者來說，這種瘋狂的暴漲和暴跌不會有好的結局」。Zerohedge的股評人更認為，Robinhood股價被嚴重高估，投資者卻在情緒高漲下蜂擁入市高追，令到持大量股權的股東可高價出貨獲巨利。他質疑美國證監會與其花全力去對付所謂「純粹邪惡」的比特幣，是不是應該更加關注類似Robinhood這種股價暴升暴跌的市場操控現象。

引發昨晚暴跌，是因8月5日提交給美國證監會（SEC）的文件顯示，參與今年2月Robinhood可換股債券銷售的早期大股東們，申請出售約9,790萬股的公司A類普通股（市值約50億美元），相關收益將全歸售股股東所得。文件解釋，今年2月Robinhood曾因散戶與沽空機構大戰時導致熱門抱團股飆升，而面臨潛在的大規模追加保證金通知，不得不出售35.5億美元的可換股債券應急。當時第一批購買了可轉債的投資者被允許出售其一半持股，餘下的50%將在8月25日、也就是三周後解禁。

Photo from Robinhood股東獲准出售一億股股票，令股價大跌3成。

其中持股約10%的主要股東之一、美國風投公司恩頤投資（New Enterprise Associates），據報它可能將持股削減3.9%或出售290萬股。Andreessen Horowitz、Iconiq Capital和Ribbit Capital等其他知名風投機構股東也打算趁機出售股份。上述負面消息令Robinhood股價昨日大跌27.6%，收市報50.97美元，下跌了119.42美元，市值由588億銳減至425.94億美元。不少高追的散戶被殺個措手不及，美股收市後Robinhood盤後價稍為靠穩，反彈至51.26美元。

這是Robinhood自7月29日上市以來首次收跌，結果四連漲。金融博客Zerohedge等多方分析均指出，大股東們選擇在上市一周便匆忙售股，給本周重新入場高追的散戶投資者們「迎頭重擊」。曾經充當散戶與沽空機構對戰平台的Robinhood，其股票今次卻成為了新一輪大戰的「獵物」。在過去一年半的時間里，在GameStop和其他股票的零售交易熱潮中，Robinhood一直扮演著關鍵角色。在IPO中，該公司將35%的股份分配給了散戶投資者，這是一個不尋常的舉動，令人感疑問。

股評人紅磡索螺絲表示，他長遠不看好Robinhood，認為現價應該「離場」，因此股市銷率40幾倍相當昂貴，它不值得這個價錢。他又認為，meme 股純粹賭博，他個人不會碰此股，因Robinhood 沒有任何護城河。若要選美國券商來投資，他覺得買富途證券（FUTU）較Robinhood好，因為富途有社交牛牛圈，但目前他價格富途價格仍偏高，故暫只會觀望。他補充，Robinhood 雖然擁有大量年輕用戶，但是每位用戶資金量極少，大約只得5千美金，他們亦傾向投資風險極高股票，很容易在市場波動時候輸掉，所以資金並不穩定，另外Robinhood亦面臨不同訴訟，這些風險都需要考慮。

Photo from 股評人紅磡索螺絲認為，Robinhood價格高風險高。

股評人聶振邦則指，Robinhood上市價為38美元，於7月29日上市，上市首三個交易日收市價介乎34.82至37.68美元，均低於上市價，但隨著美國有基金公司不斷增持，有券商的執董和金融名咀表示看好，並受網上論壇Reddit熱談而令股價在上市第四日 (8月3日) 上升兩成四，翌日更大升逾五成，高見85.00美元，收報70.39美元，較上市價高逾八成五。但昨日 (8月5日) 的上市前投資者出售股份消息，相信市場解讀是獲利離場，暗示股價偏高。觀乎昨日跌逾二成八，處於8月3及4日的上升裂口，介乎48.59至54.40美元。現時股份市值約426億美元，參考3月以來市場上的最高估值約400億美元，反映現價已略高於合理水平，故此認為有意進場的進取投資者，買入價不宜高於47.00美元。至於謹慎者，應多看兩至三個交易日，未見股價收低於45.00美元，再考慮進場為佳。

對於此股的長線投資價值，考慮到現時投機氣氛濃厚，加上今年首季再度轉盈為虧，連上市前投資者也在上市僅數天便出售股份，聶振邦對其投資價值甚有保留。若與另一券商股富途控股比較，由於富途已具備盈利基礎，較適合作中長線投資，但可等95.00至100.00美元之間才考慮進場。

Photo from 股評人聶振邦認為富途證券長遠投資價值勝Robinhood。

Text by BusinessFocus Editorial

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