【復蘇陰霾】VIX指數曾暴漲30% 美10年期債息曾跌至2月以來低位1.25%

新冠變種病毒德爾塔（Delta）疫情在全球繼續惡化，激發市場對經濟復蘇受挫的擔憂，令到市場恐慌情緒爆升，避險主義再度抬頭，其中反映美股恐慌情緒的恐慌指數VIX，在美國時間周四（7月8日）一度暴漲超過30%升破20關口。世界衛生組織專家最新警告，美國正走向「非常危險的秋天」，意味屆時美股以至全球金融市場可能再進一步受到衝擊。

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金融市場避險情緒驟然升溫，美股3大指數在周四遭遇拋售，有恐慌指數之稱的VIX指數，一度暴漲近30%。Granite Investment Advisors的Timothy Lesko周四表示：「市場早前一直認為經濟增長加速，通脹和利率保持在低水平，但隨著新冠肺炎病例增加，尤其是Delta變種病例，已引起人們對經濟增速將放緩的擔憂。」他更形容「由於市場處於歷史高位，一些估值過高，令到現水平幾乎沒有經濟放緩的空間。」事實上，美國勞工部最新公布的首次申領失業救濟人數，意外增加至37.3萬，高於市場預期的35萬人，反映在新冠肺炎疫情複蘇之際，就業形勢可能出現放緩。

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至於反映市場避險情緒的美國國債則繼續獲得資金吸納，其中10年期美債孳息率在周四一度下跌至1.25%，為2月份以來最低水平，今年7月初為1.58%，3月份更觸及2021年高點1.78%。富國銀行股票策略主管Christopher Harvey周四在一份報告中指出：「沒有任何跡象表明孳息率近期暴跌的局面已經結束，如果美債10年期孳息率下跌至1.25%以下，可能會導致市場認為出了問題，因此我們認為在美股公司發布財報之前，股市下跌5%的可能性越來越大。」Harvey指出，目前購買債券在本質上是技術性，而不是宏觀經濟因素，因投資者開始拋售風險資產，轉向美國國債等更安全的資產。

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另一方面，隨著高傳染性Delta變種病毒繼續在美國和世界其他地方迅速蔓延，權威衛生專家和科學家也警告，室內佩戴口罩的要求和其他公共衛生措施，可能會在今年秋天在美國重新執行，意味屆時美國以至全球經濟將進一步遭到挫節。美國剛剛慶祝了7月4日的美國獨立紀念日，全國多地舉行了1年多以來的首次大型集會，世界衛生組織（World Health Organization）的國家和全球衛生法合作中心（collaboration Center on National and Global Health Law）主任戈斯汀（Lawrence Gostin）表示：「我可以預見，在美國某些地區，可能會在未來幾個月重新執行室內口罩要求及距離限制等措施。」他擔心今年秋天美國將出現重大疫情，特別是在疫苗接種率低的州：「我們正走向一個非常危險的秋天，因大片地區仍未接種疫苗，Delta變種病毒感染率激增，但人們都摘掉了口罩。」此外，Delta變種病毒已經在美國佔了主導地位，它將對接種率最低的州造成最嚴重的沖擊，除非這些州和企業重新引入強制佩戴口罩規定、公共場合人數限制和其他公共衛生措施，可惜這些措施在最近幾個月已經大幅放寬。美國疾病控制與預防中心（Centers for Disease Control and Prevention，簡稱CDC）主任瓦倫斯基（Rochelle Walensky）博士周四表示，在疫苗接種率較低的地區新冠病例上升，有93%的新冠病例出現在接種率低於40%的地區，其主要位於東南部和中西部，由於Delta變種病毒進一步傳播，這些地區的感染率正在上升。

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據了解，今年5月中旬，CDC表示，在大多數室內環境中，完全接種過疫苗的人不需要戴口罩﹐後來連鎖零售店沃爾瑪（Walmart）和好市多（Costco）也紛紛效仿，允許完全接種過疫苗的顧客和員工不戴口罩，除非州或地方法律要求。此外，底特律汽車制造商和全美汽車工人聯合會（United Auto Workers）6月下旬同意，對完全接種過疫苗的員工可選擇佩戴口罩；蘋果公司（Apple）和亞馬遜（Amazon）等其他企業正在大力推動其大部分員工在今年秋天以某種方式重返辦公室；至於高盛（Goldman Sachs）員工6月重返辦公室，而花旗集團（Citigroup）和摩根大通（JP Morgan）則預計他們的員工7月將輪流返回辦公室。

由於新冠病毒每隔數周就會发現新的突變，許多科學家現預測，新冠病毒將至少在未來2到3年繼續在世界各地傳播，要求各國在可預見的未來重新制定臨時公共衛生措施。事實上，澳洲、南非和亞洲當局最近重新實施宵禁或其他措施，以遏制Delta變種病毒進一步擴散；至於日本東京第4次宣布進入緊急狀態，並禁止觀眾於現場觀看奧運會。經濟合作與發展組織（OECD）秘書長Mathias Cormann周四警告，新冠肺炎疫情的新一輪爆發仍是全球經濟複蘇面臨的最大風險之一，他呼籲發達國家支持欠發達國家的疫苗接種計劃，指出這對發達經濟體來說不但是一種特殊的責任，而且實際上是一種自身利益的保障，以確保經濟復蘇能夠持續。

Text by BusinessFocus Editorial