【港股獨憔悴】美股上半年累漲16% 港股僅升2%回報跑輸iBond

全球主要央行早前不斷「印銀紙」加大量化寬鬆規模，在資金范泛濫的情況之下持續流入股市。最新數據顯示，今年上半年流入全球股票基金的資金達到5800億美元創歷史新高；在近期美股不斷創新高的情況之下，港股表現可謂令人失望，有大行更估計，恒生指數在今年下半年將低見26000點。

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數據提供商EPFR最新表示，今年上半年流入全球股票基金的資金達到5800億美元創歷史最高。美國銀行的分析更認為，如果今年剩余時間里資金流入速度保持不變，今年全球股票基金的資金流入規模，將超過過去20年的總和。事實上，持續流入的資金推動全球股指持續上升，全球主要股指在過去一周接連破頂，其大標準普爾500指數今年上漲超16%，而富時全球指數漲幅略高於12%。

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資產管理公司TCW的投資組合經理Diane Jaffee表示，全球經濟確實发生了翻天覆地的變化，這帶動公司盈利持續增長。與債券相比，目前投資股票能帶來相對豐厚的回報，主要考慮到全球創紀錄的低利率環境，即使對通脹進行最保守的估計，投資者的債券實際回報也是負的，預計投資者今年將繼續看好股票，尤其是美國市場的股票，因為目前美國推出新冠疫苗的速度遠遠快於大多數发達市場，但警告聯儲局收緊貨幣政策帶來的債券孳息率變動，對市場來說依然是一個巨大風險。投資公司DataTrek的聯合創始人Nicholas Colas則認為，雖然市場目前幾乎沒有緊縮的風險，但認為聯儲局政策溝通失誤的風險依然存在。

事實上，投資者正以前所未有的速度湧入全球股票市場，據獨立研究機構Vanda Research最新數據顯這示，今年6月美國散戶凈買入約280億美元的股票和股票類基金，創下自2014以來的月度流入新高。其中，在道指有著較大跌幅的6月18日，散戶投資者仍凈買入超過 20 億美元的股票。華爾街日報援引金融服務公司JPM Securities表示，今年美股市場僅上半年就開設了超過1000萬的新證券賬戶，超過去年全年。研究金融市場大眾心理的Sundial Capital Research總裁Jason Goepfert表示：「市場情緒依然十分樂觀，約有70%的散戶認為美股將在未來3個月繼續上漲，但同樣觀點的專業交易員則只有約44%。」

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另一方面，香港股市今年的表現可算強差人意，過去6月個月恒生指數的升幅不足2%，比iBond 2%的保證回報還差。渣打香港財管投資策略主管梁振輝周二（7月6日）表示，港股上半年雖然升幅較少，但至少仍呈增長，下半年經濟復蘇有望進一步全球化，雖然美國聯儲局可能於第四季起逐步減少買債，正式宣布縮表時或會有一輪震盪，令歐美市場的配置轉至亞洲市場，他仍看好美股走勢，但升幅或會放緩。至於港股今年來面對很多挑戰，預期大市下半年波幅料擴大，料恒指第三季在26000至30000之間橫行，因為目前仍缺乏大型催化劑，但認為恒指在28000有不錯的支持。他指出，上半年科技股從高位回落，未來若平台經濟發展及科技監管明朗化，對科技龍頭股走勢有幫助，聚焦「顛覆性創新」，包括5G物聯網、金融科技、電子遊戲、電動車及醫療科技，投資者亦可觀望跨境理財通的實施，會否有助海外投資者更樂意投資中港兩地。

此外，信安資金管理(亞洲)高級投資策略師陳曉蓉周二表示，今年下半年港股之中，看好本地消費股及房地產股份，料恒指於27000點至30000點之間上落，主要由於新型肺炎疫苗接種計劃實行後，經濟復蘇有助消費表現，另外過去一段時間香港樓市亦價量齊升，因此看好相關板塊；至於內地基建股及建材股則不看好，主要由於預計內地經濟增長下半年將放緩。內地科技股方面則存在政策方面的不明朗因素，但由於上半年科技板塊的股價回調之後，現時估值吸引，加上在債息高位回落的情況下，科技股等增長股將受惠，建議買入較少受政策影響及定價能力較強的硬件及晶片股。

Text by BusinessFocus Editorial