【壹傳媒結業】恐長期停牌後被除牌  小股東關注1.6億淨現金結餘去向

【壹傳媒結業】恐長期停牌後被除牌 小股東關注1.6億淨現金結餘去向

Business Finance Investment News
Byroy.law on 24 Jun 2021 Digital Editor

壹傳媒(00282)創辦人黎智英及5名公司高層、早前因涉嫌違返香港國安法而先後被捕,加上系內3間相關公司的資金被凍結,壹傳媒股份自從上周四(617日)起停牌,旗下的報刊及網站亦相繼停止運作;在主要業務閉關之下導致壹傳媒的資產及業務大受影響,而且未能達至持續发展狀態,分析指壹傳媒最終被除牌的機會極大,小股東要作好「終極損失」的心理準備。

根據目前香港上市條例《主板規則》第1324條,公司「須有足夠的業務運作或擁有相當價值的有形資產或無形資產,其證券才得以繼續上市」,可見如果一間公司没有足夠的業務及資產維持時,香港交易所可以指令停牌,停牌超過18個月後將被取消上市地位。事實上,過去不少上市公司因業務及資產不足,最終被港交所引用《上市規則》第6.01條取消其上市地位,對於壹傳媒的情況,港交所發言人回應表示「不會評論個別公司的情況」。

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據了解,隨著壹傳媒旗下的《蘋果日報》、《壹週刊》及《飲食男女》停刊,以及其相關網站停止運作,目前該集團的業務只餘下百樂門印刷、遊戲和內容業務,以及台灣《蘋果日報》網上版。此外,壹傳媒近年營運表現不佳,截至去年3月底的2020財年,虧損達4.15億元,較2019財年的虧損額擴大22%;至於截至去年9月底止的最新中期業績顯示,壹傳媒虧損仍達1.45億元,期內收益為5.7億元,其中來自互聯網廣告和內容供應收入為8226萬元,網上訂閱收入為2.2億元,包括港台兩地《蘋果日報》等的報章銷售和報章廣告收入合共約2.16億元,上述收入佔同期總收益91%,當中香港業務佔其總收入高達76%;由於台灣《蘋果日報》印刷版在今年5月停刊,加上香港業務相繼停止運作,而且該公司多項資產和銀行戶口因涉嫌違反《港區國安法》正在被凍結,因此壹傳媒是否有足夠的業務及資產支持其上市地位成疑。

壹傳媒業務相繼停止運作
Photo from 壹傳媒業務相繼停止運作

香港法律業界及熟悉企業破產清盤程序的會計界人士認為,在公司業務大減及捲入調查的情況之下,壹傳媒恐會長期停牌,目前壹傳媒股東可做的不多,主要曙光是等待有否新主願意買殼注入新業務,讓集團重新出發,否則將面對除牌的厄運。此外,即使現時股東可聯合要求召開會議將壹傳媒清盤,但作用不大,因股東可以從中取回的資產其實不多。德勤中國副主席黎嘉恩認為,股東當前可做的是在18個月等待除牌之際,憑著擁有上市地位希望可以吸引新買家接手,然後注入新業務重新「上路」。

黎智英與蘋果日報
Photo from 黎智英與蘋果日報

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另一方面,投資者權益關注組召集人陳仲翔呼籲,仍持有壹傳媒股份的市民要作好心理準備,可能有關資金會被長期「鎖死」,甚至全部投資有可能化為烏有。陳仲翔表示,未來將有很多法律程序要進行,相信壹傳媒一直停牌至除牌的可能性相當大,至於除牌程序方面要視乎監管機構如何審視壹傳媒餘下的資產,若按過往經驗料或需時2至3年不等的漫長時間。陳仲翔認為,壹傳媒可以賣殼的可能性相當低,因為壹傳媒本身牽涉的政治及法律等因素,而賣殼亦需要尋找到新投資者,當在市場上或有更佳的選擇時,在商言商之下,投資者也不想牽涉如此繁複及有風險的交易。此外,由於每次除牌程序後,小股東所佔權益無法反映,他認為就算只持有一股的小股東,在公司除牌成為私人公司後,亦應按比例分享公司剩餘價值,否則對小投資者不公平。

壹週刊
Photo from 壹週刊

香港股票分析師協會主席鄧聲興表示,《蘋果日報》等印刷版和電子版顯然屬於壹傳媒的主營業務,停止運作後公司有責任就著有關股價的敏感資料,於港交所披露易網站向公眾作出披露,認為現階段壹傳媒復牌難度高,繼續營運的機會微,該公司原定下周公布業績,但多名董事正在還押,延遲公布業績雖然並不罕見,但他提醒公司要交代清楚,向公眾披露詳情和向港交所申請。鄧聲興指出,壹傳媒一旦被除牌,股東的權益最後才被考慮到,只能寄望公司盡量保存資產,強調香港雖沒有集體訴訟讓股東們爭取權益,但仍可要求香港證監會介入,敦促公司披露更多資料,包括除了早前遭香港保安局凍結的3間公司合共1800萬元資產之外,公司其他的剩餘資產及現金流等。

香港立法會金融服務界議員張華峰更直言,壹傳媒可能無法符合上市資格,最終將會被撤銷上市地位。他指出,企業一旦倒閉及清盤,清盤官會使用公司資源償還欠薪和債務;如果公司有優先股,優先股持有人亦會獲得補償,最後才會把剩余金錢攤還給小股東;持有實物股票的小股東可以直接獲发還所投資的金額;至於通過銀行或證券行買入壹傳媒股份的小股東,銀行或證券行會把名單交給清盤官,而清盤官會將清盤消息,透過銀行或證券行通知小股東。

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黎智英自從去年8月10日被捕,翌日該公司的股價一度由歷史低位7.5仙,急升至1.96元,壹傳媒停牌前股價為0.29元,自上周四開盤前停牌至今,公司一直未對外披露最新情況。按壹傳媒停牌前總市值約7.65億元、大股東黎智英持有壹傳媒71.26%股權計算,目前散戶持有的壹傳媒股票市值約2.19億元。壹傳媒在今年5月26日曾發出公告,截至今年3月底止,壹傳媒未經審核銀行及現金結餘約為5.2億元,未償還銀行貸款超過9300萬元,應收款項及其他應收款項總額為1.8億元,其他流動負債包括應付款項及其他應付款項總額為3.8億元,以及合約負債總額近7000萬元,如果把現金結餘及應收款扣除負債及應付款項後,淨現金結餘約1.6億元。

Text by BusinessFocus Editorial

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