運費有望持續高企 中遠海控有力繼續向上

運費有望持續高企 中遠海控有力繼續向上

Business Finance Investment
By Charles Tse on 04 May 2021
Senior Financial Editor

恒指自今年一月經歷一輪短暫牛市後,表現持續乏善足陳,向來受熱捧的大型科技股近期更飽受反壟斷政策拖累。隨著港股五月開局形勢不妙,不少投資者都擔心「五窮月」宿命會應驗,大市如今危機四伏,疫情又反覆不定,但航運股表現強勢,中遠海控(1919)次季以來更進帳64%,航運股緣何備受資金追捧?股價有望繼續強勢?

航運業一向被視為經濟復甦的重要指標之一,隨著全球多國今年初起開始接種疫苗,不少經濟活動得以重啟,更同時迎來新一輪報復式消費,對外貿易出現強勁增長,貨櫃(集裝箱)供給更未能滿足龐大的消費需求,導致貨櫃運價不斷飆升,中國出口集裝箱運價指數(CCFI)較去年同期急升超過一倍。英國知名海運諮詢機構 Drewry編制的全球貨櫃指數顯示,截至上周四(29日)止一星期,上海到荷蘭鹿特丹的每個40呎貨櫃平均運價飆至7583美元,按年急升超過4倍;反映遠東至歐美的每個40呎貨櫃平均運價則飆升逾兩倍至4984美元。

Maersk. Credit Ed Flickr

−東南亞多國疫情再次反彈,恐影響當地消費活動−

運價上升也在多間主要貨櫃航運公司的業績中反映,來自丹麥的全球航運一哥馬士基(Maersk)此前更新全年業績指引,預期今年EBITDA為130億至150億美元,高於今年二月預測的85億至105億美元;全年息前稅前的基本盈餘(EBIT)則為90至110億美元,也較先前預期的43至63億美元高出近一倍。從事貨櫃航運的中遠海控亦受惠運費上升,今年首季收入急升79.6%至648.4億元人民幣,盈利大增52倍至154億元人民幣。

根據Alphaliner的最新數據顯示,截至5月4日,中遠海控船隊數目約496艘,總運力約300.42萬TEU(20呎標準貨櫃),全球排名第四,市佔率約12.3%,僅次於馬士基、地中海航運及法國達飛輪船。公司主要透過旗下東方海外(316)及中遠海運集運經營國際航線業務,首季共完成貨運量達678.36萬個標準箱,按年增長21%。按地區劃分,亞洲區內(包括澳洲)的貨運量最高,達224.8萬個標準箱,按年增長22.6%。雖然澳洲疫情逐漸受控,當地零售有望進一步復甦,但東南亞多國及印度疫情再次出現反彈,消費活動恐大受影響,集團亞洲區內第二季貨運量增長可能會有所收窄。

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−歐美零售銷售持續復甦,運價短期難有大幅下調−

跨太平洋及亞歐(包括地中海)航線佔集團總貨運量約38.2%,隨著美國已有逾億人完成接種疫苗,加上白宮通過兩輪刺激性政策,當地消費支出自今年以來不斷上升,帶動今年美國首季GDP按年急增6.4%,出國旅行活動仍未復甦下,估計會繼續促使當地不少居民進行更多消費活動。另一方面,歐洲疫苗接種速度同樣理想,德國3月零售銷售意外急升11%,市場預計本周四(6日)公布的歐元區零售銷售按年急增9.6%,歐美消費復甦有望繼續提高航運運價。

港股中雖然擁有不少港口運輸股,但真正從事貨櫃航運的僅有中遠海控及東方海外,反映兩者有一定的稀缺性,而且前者又同時經營貨櫃碼頭業務,可以受惠國內製造業復甦,作為航運股首選正常不過。以今日收市價16.4元計,中遠海控今年以來進帳76.3%,第二季以來累漲64%,雖然已累積不少升幅,但考慮到運價持續高企,隨著歐美消費活動復甦,相信運價短期難有大幅下滑空間,股價有望繼續強勢。技術上,該股所有平均線向上呈現多頭排列,保力加通道中軸及頂部又不斷上移,為強勢股的典型利好形態,每次回吐都是買入機會,上半年應有力挑戰20元關以上,失守日內低位14.92元則宜止蝕。

Text by BusinessFocus Editorial

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