【散戶小心】美科技5巨頭地罕有同一周內公佈業績近年第5次不詳巧合標普500以往曾多次急跌

By thomas.chan on 28 Apr 2021

Digital Editor

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五月快到，投資有一句俗語叫「五窮六絕七翻身」，雖然未必有科學根據，但這傳統智慧與Cornerstone Macro首席市場技術分析師Carter Worth及The Motley Fool網站近日質疑標普500指數會否大幅回落的股市分析，看法竟有不謀而合之處。Carter Worth提到，本星期內標普500指數最高市值的五大龍頭企業包括蘋果、微軟、亞馬遜、谷歌及臉書於同一個星期內齊齊公佈業績，甚為罕見，2015年起計今次只是第5次發生。但之前4次發生時，標普500指數在同一周內都巧合地顯著下跌0.21%至5.64%不等，恍如跌市兇兆，故提醒散戶留意。有專家亦指，多個指標顯示過去一年勁升近5成的標普500成份股已有高處不勝寒之感，建議投者者可考慮與股市減磅以減低投資風險。

美股去自去年初因疫情大跌後，過去一年呈報復性反彈，過去一年標普500指數大升逾46%至4,186.72點，加上領漲的科網股今年盈利料繼續增長，不少投資者都重註投資科技股，寄望在公佈季度良好業績後再享受一輪升浪。憧憬牛市持續的股民未必會理會「五窮六絕七翻身」這傳統智慧，但事實上據以往統計，由於基金贖回或賣股鎖定利潤等因素，傳統上快到來的五月及六月都是基金出現資金淨流出的月份，意味五月起股市沽壓或會較重，加上通脹及加息陰霾都不利股市，無論是美股或港股投資者宜要加倍小心。

Cornerstone Macro首席市場技術分析師Carter Worth日前即在他的Twitter發帖，提醒小股民一個頗為怪異及罕見的現象。因為單單在在本週一個星期之內，佔標普500指數比例最重、即市值最高的五間美國(科技)公司，包括蘋果(Apple)、微軟(Microsoft)、亞馬遜(Amazon)、谷歌( Google)及臉書(Facebook)都會接連公佈業績，Carter Worth指這種巧合頗為罕見。

據小編粗略統計，單是這五大科網企業已佔標普500指數逾2成比例，市值達7000億美元，它們的股價對美股市場自然影響甚大。但Carter Worth發現，由2015年至今過往4次當「標普500五大企業」巧合地於同一星期內公佈業績，美股都「冇運行」，該星期的標普500指數跌幅由0.21%至5.64%不等。其中跌幅最大的是去年10月26日的一個星期。該星期內五大企業同樣一起公佈業績，標普500指數同一星期跌了5.64%，若把該星期標普500的最高位與最低位比較，跌幅更達6.71%，相當驚人。Carter Worth指這現象頗為奇怪(strange)，但他沒有進一步闡述他對美股中短期走勢的看法及買賣建議。

Photo from Twitter

Carter Worth發帖後，網民反應兩極，有人冷嘲熱諷指不信這種分析，但亦有人認為寧可信其有，多謝Carter Worth提醒。事實上，由於科網龍頭股股價近月早已偷步上揚，縱公佈良好的業績後股價也不一定上升，就如日前Tesla早前公佈不錯的季度業績後股價依然涯沽。至於昨晚美股收市後公佈了業績的谷歌及微軟，股價走勢亦好壞參半，其中公佈業績前股價微升0.16%至261.97美元的微軟，盤後顯著下跌2.62%至255.1美元。至於昨晚股價曾微跌0.84%至2307.12美元的谷歌，卻因盈利遠勝市場預期，盤後大升4.29%至2406美元。故此若股民盲目下注美國龍頭科技股炒業績，能否獲利實成疑問。

微軟剛公佈的業績雖然不錯，但沒有驚喜，業績公佈後盤後股價反而下跌。

其實不少證券分析員近日都看淡美股中短期走勢，理由包括美國不停印鈔，又在赤字預算下大舉花費刺激經濟及進行基建，通脹壓力漸大致外界關注可能引發加息打擊股市。美國聯邦儲備局主席鮑威爾近期亦疑似改口風，只強調重點促進就業，未有再談論通脹引起的物價問題。

美國財經網站The Motley Fool近日亦有財經專家刊出文章，指現時美股至少有4項指標都顯示美股股價疑過高，擔心或快會出現較大的調整，危險指標包括：

●標普500指數公司的周期調整市盈率(CAPE)已升至37.49，是1870年以來的平均數16.81的2倍以上，過去4次此數字超越及維持在30以上水平時，曾發生大蕭條，網絡泡沫，2018年股災及新冠肺炎疫情，期間標普500指數曾超過2成；

●標普500指數公司的市銷率(price to sales ratio)已升至超過3，是20年以來最高的水平，意味股價已漸與公司實質營業額脫鈎；

●標普500指數公司的市帳率(price to book ratio)已升至4.5，快接2000年3月的5.06最高紀錄，意味股價已漸偏離公司的實際市值，而2000年時是科網泡沫的巔峰，上述泡沬爆破時，標普500指數曾大跌近一半；

●標普500指數公司的收益率(earnings yield)跌至僅得2.35%，投資回報率偏低，幾乎等同30年期美債的收益率2.26%。

那麼，現在究竟距離美國下一次股災有多近呢？據報道，自1928年以來，標普500指曾經有21次跌幅超過20%，即是平均每4.5年會出現一次跌幅至少2成的大跌市。不過較小型的股災似越來越頻密，由1950年至，每均每1.87年標普500指數便會出現超過一成的跌市，而現在距離新冠肺炎疫情去年引發的美股低位已超過一年，所以投資者要加倍小心股災無聲無色提早殺到的可能性。