瑞聲料首季純利至少漲9.6倍 惟股價走勢仍遠落後於同業

瑞聲科技(02018)於中午休市時發盈喜，料截至今年三月底止綜合淨利將介乎5.1億至5.5億元人民幣之間，按年增加約9.6倍至10.4倍，惟盈喜公布前已有春江鴨入場炒高，加上獲高盛睇好，半日逆市走高6.15%，收報42.3元，午市後升幅最多擴至10.3%，高見43.95元。

瑞聲解析，首季盈利急升，主要由於期內比去年同期出現更正常的市場需求。高盛早於今早已出報告唱好瑞聲，隨著公司產能擴張計劃高遲於預期、手機鏡頭出貨量增加、進軍新的相機模組業務，以及有效控制營運成本等，2021至2023年的預期淨收入分別上調6%、25%及17%。

該行又指，隨著公司在手機鏡頭及攝像頭模組領域不斷擴張，為反映攝像頭模組所帶來的長期貢獻，該行為公司2024至2027年估值引入更新的估值方法，假設瑞聲盈利於2025至2027年回到行業水平的15%年複合增長率，若採用15倍的行業市盈率計算，目標價由31元提升至58元，以今日半日收市價計，潛在升幅約37.1%，評級由「沽售」升至「買入」。

瑞聲去年表現遠跑輸其他手機設備股，錄得36.2%的累積跌幅，首季亦累挫9.8%。相反，舜宇(2382)則去年累升25.8%，首季漲4.4%；比亞迪電子(285)累計急升1.71倍，首季彈11.8%；丘鈦(1478)窄幅走高不足2%，首季則急升20.4%。

Text by BusinessFocus Editorial