【美國國債點買】耶倫樂見美國推50年期國債    一文睇清有咩好處同點入場

【美國國債點買】耶倫樂見美國推50年期國債 一文睇清有咩好處同點入場

Investment
ByAC on 20 Jan 2021 Senior Editor

美國財政部多年來一直在考慮發行超過30年期的超長期國債,但因為市場反應冷淡而從未落實。然而,財政部長提名人耶倫(Janet Yellen)週二(19日)在聽證會上表示,在低利率時代,樂見市場討論發行超過30年的超長期國債。消息一出,市場預期美國有機會推出50年期國債,令長債殖利率隨之上揚。究竟發行超長期國債對美國有何好處?香港散戶又可以如何參與美國國債市場?

不單是耶倫,特朗普政府時代的財政部長努欽(Steven Mnuchin)在任之初,亦曾力推50年或100年期超長債,想鎖定低利率,但債券交易商和美國國債借貸諮詢委員會(TBAC)卻質疑這類債券是否有足夠的市場需求,因此他任內多次提出此構想亦未能成功發行該類國債。

法興銀行(Societe Generale SA)美國利率策略主管Subadra Rajappa表示,即使在耶倫就此議題發表意見後,帶動長期殖利率上揚,但認為發行50年期債券仍遙遙無期。

但究竟為何財政部一直想發行長債?事實上,發行長期國債相對於無限量寬而言,更有助解決債務危機,因為長期美債可以用時間換取空間,而不會像無限印鈔般加速美元貶值。

至於長年期國債亦非美國自創的產物,中國早於2009年就首次發行了50年期固定利率附息債;德國亦有可能在今年發行首隻50年期國債。而美國國債之所以可以成為世界上最主要的投資產品之一,主要是由於目前美國國債主要持有人除了美國國內投資者之外,各國央行及美國聯儲局持有均持有為數不少的美國國債,因此違約機會甚低。

如何入手美國國債?

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如果投資者想入手美國國債,首先要留意,在正常情況下,越短期的債券,殖利率通常較低;而越長期的債券,殖利率通常越高。主因是投資者認為越遠的時間點的不確定性越高,道理就像三年期定存利率比一年期定存高一樣。

而一般而言,投資者可以透過美國財政部管理國債的官方網站Treasury Direct或證券公司購買個別國債。除了直接持有國債之外,投資者亦可以透過投資債券ETF來持有各種年期的美國國債,好處是不用逐一申購債券及方便買賣。

美國國債ETF名稱 美股代號 到期日
iShares 1-3 Year Treasury Bond ETF SHY 1-3年期
iShares 3-7 Year Treasury Bond ETF IEI 3-7年期
iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF IEF 7-10年期
iShares 20 Plus Year Treasury Bond ETF TLT 20+年期
iShares US Treasury Bond ETF GOVT 混合年期

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Text by BusinessFocus Editorial

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