【土耳其危機】土耳其里拉離岸借貸成本升至1050%？政府控制流動性令離岸市場失調

曾經是新興市場投資者寵兒的土耳其貨幣里拉周二（4日）離岸市場隔夜掉期交易年化利率高達1050%，是自2019年3月以來的最高水平。據了解，幾家國際性銀行周二未能完成里拉倉位結算，而監管機構不太可能因為結算失敗而處以罰款。然而，今次土耳其里拉隔夜利率暴漲，加劇了投資者對里拉未來走勢的擔憂。

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由於土耳其當局一直在緊縮流動性以提振該貨幣匯率，本地銀行難以向外國銀行提供里拉，因此里拉借貸利率飆升，觸發市場憂慮土耳其再度爆發危機。市場認為上述事件並非反映市場對里拉需求高，而是反映了土耳其貨幣的離岸市場已變得功能失調。

《華爾街日報》引述新興市場高級主權策略師Timothy Ash表示，土耳其當局極大力度地限制了市場，令離岸市場失調，而隔夜利率飆升可能是由於銀行或投資者在做空里拉之後試圖買進里拉，或者押注里拉走弱而無法回購貨幣。

事實上，土耳其政府上周對貨幣市場實施了大舉干預為遏制沽空，外國投資者被禁止從本地銀行借款，也無法獲得土耳其央行的資金，所以手頭沒有里拉的投資者不得不從供應有限的離岸市場借款，因此推高了利率。

為了支持里拉，土耳其央行最近幾個月已經賣了數十億美元，除了動用儲備之外，更從國內銀行借美元購買里拉，結果，當局欠銀行的外幣比目前庫房還多。

Text by BusinessFocus Editorial