【原油期貨】多國「解封」有望消耗原油？紐約期油連升多日企穩20美元

因各國陸續放寬新冠疫情限制措施，紐約6月期油（西德州期油）5月5日收市升20%至4.17美元，報每桶24.56美元，為近1個月的收市高位；倫敦布蘭特7月期油5月5日收市升3.77美元至每桶30.97美元，自上月15日以來首次突破30美元。紐約期油已連升5天，布蘭特期油則連升6天。

新冠肺炎衝擊全球經濟，原油需求大幅下跌，油市場供應過剩，原油期貨價格一度跌至負數。而隨著近期歐洲、亞洲與美國多州開始放鬆疫情相關的封鎖措施，投資者憧憬「解封」將帶動原油需求上升，紐約及布蘭特原油期貨價格目前皆位於每桶20美元以上。瑞銀對此表示，多國開始放寬限制將有助提高原油需求，相信今年第四季開始會出現供應短缺。

Photo from Licensing

原油期貨主要分為兩種，即為紐約期油和布蘭特期油。在港交所上市的F三星原油期（3175）及FGX原油（3097）都是投資於紐約期油。紐約期油以西德克薩斯中質原油為基準，在紐約商品期貨交易所進行交易；布蘭特期油則以英國北海一帶生產的原油為基準，在倫敦貨品期貨市場交易。

紐約期油為輕質低硫原油，美國、墨西哥和阿根廷等地原油都會以其作為參考定價；布蘭特期油則為低硫原油，俄羅斯、中東和亞洲其他地區的原油，基本都以布蘭特原油定價。原油期貨合約每月到期之時，紐約原油期貨需以實物交割，布蘭特則以現金結算。實物交割即是會牽涉到期貨標的資產的交收，原油期貨而言，買方可得到實實在在的桶裝原油。現金結算即是買方在結算後直接收取等價現金。由於布蘭特期油可以用現金結算，買方無需憂慮結算日要處理每張合約1000桶實貨原油的問題，因此平倉逼切性較低。

上月20日，由於全球原油下跌，紐約原油期貨價格一度跌至-37.63美元，創歷史新紀錄，投資人皆擔心布蘭特期油是否也會跌到負值，所幸目前各國開始放寬限制，兩者在大環境影響下目前均有上升趨勢。

Photo from Licensing

沙地5月原油出口料創10年新低

疫情之下，原油市場供應嚴重過剩。早前主要產油國達成減產協議，但短期內仍無法消耗過剩庫存，原油過剩已成為近期困擾各國首腦的一大難題。雖然各地「解封」在即，但仍需時間才能看出是否為原油市場帶來實際效益，多國目前僅能限制原油出口和進口量來一解燃眉之急。

《路透》引述市場消息及分析師報道，原油出口大國沙特5月原油即將降低至約每日600萬桶，為近10年來最低水平，要比早前與OPEC+聯盟達成協議的每日850萬桶更低。消息人士稱，600萬桶的原油當中，只有不到60萬桶會出口到美國。

Text by BusinessFocus Editorial