【中概股回流】 傳京東6月在港第二上市籌265億，中概股相繼回港，百度攜程緊隨其後？

《路透》旗下《IFR》引述知情人士報道，現時在美國上市的中國第二大電商京東（NASDAQ: ：JD），已提交香港上市文件，計劃最早將於6月在香港第二上市。據了解，京東或出售最多約5%股份，以京東市值約670億美元計，即集資規模有機會高達34億美元，折合約265億元。美銀、中信里昂及瑞銀為主要安排行。而京東競爭對手阿里巴巴（9988.HK）（NYSE: BABA）去年11月成功回流本港第二上市，令市場關注在美國上市的中概股會否相繼回流香港。目前在美國上市的中概股有百度（NASDAQ:BIDU）、網易（NASDAQ:NTES）、好未來（NYSE:TAL）、拼多多（NASDAQ:PDD）、新東方（NYSE: EDU）及攜程 （NASDAQ: TCOM）等。

報道指，京東基於美國資本市場針對中國科技企業監管充滿不確定性，加上希望吸納更多內地資本，因此考慮回歸香港上市。事實上，京東主要對手阿里巴巴去年11月26日就成功回歸香港第二上市，首日掛牌高開6.25%報187港元，其後股價節節上升，曾高見227.4港元，即使其後經歷環球股災，最低跌至167.6港元，但之後隨大市回升，現時仍企穩190元以上水平。

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阿里去年底回港第二上市成功，隨即引發市場關注其他於美國掛牌的中概股會否紛紛評估赴港上市的可行性，中金曾經發表研究報告，指大約有19家在美國上市的中概股符合在香港第二上市的條件，除京東外，還包括百度、網易、好未來、新東方及百勝中國 （NYSE:YUMC）等。該行指，由於考慮到業務發展有融資需求，以及在中美關係緊張的情況下降低監管風險，中概股更願意回歸香港或A股上市，這樣同時可以增加股票流動性及取得更好估值。事實上，今年初市場就已經傳出攜程、網易與港交所討論二次上市事宜，百度亦曾對赴港二次上市進行了內部評估。

疫情回穩料加快回港進程

不過，由於內地企業回港上市須符合市值或盈利條件，今年初開始新冠肺炎大流行引發環球金融市場動盪，美股下挫，上述股份股價亦不能倖免，德勤中國全國上巿業務組華南區主管合伙人劉志健早前曾表示，要推測中概股回港上市時機，應留意相關股份於美股的表現，回港上市定價亦必然要參考美股現價，但近期各公司股價已錄得不同程度跌幅，料此時估值並非其最好選擇，甚至認為可能要等一至兩年後才能重提回港事宜。

然而，根據京東去年第四季度收入按年升26.6％至1707億元人民幣，純利為36.33億元人民幣的表現，加上京東股價周二 （4月28日）收報43.58美元，較年初上升16%，最新市值約為640億美元，符合回港上市條件。除京東外，百度、攜程亦完全符合回港上市條件，相信隨著疫情回穩，中概股回港第二上市的進程將會加快推進。

回港第二上市需迎合哪些條件？

港交所 （388.HK）2018年就修訂了上市規則，允許已在紐交所、納斯達克或倫交所上市的內地公司以第二上市形式在港掛牌，並允許同股不同權和未盈利的生物科技公司等在港上市，條件是發行人在至少最近兩個完整會計年度於紐約交易所、納斯達克或倫敦交易所主市場上市的合規紀錄良好；在香港第二上市時的預期市值最少100億港元。就同股不同權的公司，企業若在香港第二上市時的預期市值少於400億港元，其在最近一個經審計會計年度的收益至少要達到10億港元。

Text by BusinessFocus Editorial