業務線上化

互聯網時代，線上業務搶攻打敗線下的比比皆是。活生生的例子，淘寶和京東的現世，壓倒地擊潰線下實體零售店。實體零售店面對使出地圖炮的網絡攻擊，完全無還擊之力。在金融嶺域方面，富途牛牛和盈透證券 Intactive Broker 亦同樣利用低成本的網絡平台，輕易地霸佔巿場佔有率。在交通方面，滴滴於2012年面世至今亦橫掃千軍。2017年底，滴滴被曝光GMV交易總額達至250億美金，訂單總量74.3億單，用戶數量約4.5億人，平均日單量為2400萬次。

智能手機先記一功

線上服務可以成功大舉進攻市場的要決在於植根在消費者的貼身秘書，智能手機和個人電腦中。只要有需要，在床上、在車上一APP在手，應有得有。近來巨鯨更看重內地保險業的發展，保險是商家或每個人都需要的東西，透過網絡戰去經紀化，應該是一門大有作為的生意。

Photo from 眾安保險官網

擁有著爆炸力的線上業務

綜觀股票市場，巨鯨認為最有爆炸力的線上保險服務應該是眾安保險(6060.HK)。眾安保險成立於2013年，2017年在香港掛牌。眾安保險最主要的業務是保險業務，其次為金融科技服務。在過去幾年，保險方面的收入，2014至2018年間升了十倍。而2019年首11個月收入則達約128億人民幣，比2018年全年多約26%。增長速度非常。但保險業務類型暫時只限於一些小額的短期性保險，例如佔3成收入的網購退運險和短期車保，如果有力可以發展到人壽、疾病保險和其他長期儲蓄型，收入可以再得到10 倍的提升。

另外，金融科技服務收入暫時發展勢頭甚好，金融科技服務有2種收入模式，一，軟件系統一次性的收入，二，系統收入佣金。前者是小利，長期可賺大錢的是後者，分佣收入。

除了中國大陸的，亞太地區，甚至歐美，軟件開發進度沒有大陸這麼快，要儘快以網上平台吸金搶市場，使用眾安保險子公司，眾安科技已做好的系統是一個很好的方向。現時眾安科技已經與SOMPO（日本前三大財險 公司之一）、NTUC Income （新加坡最大的綜合保險機構）和東南亞O2O 平台巨頭Grab已達成協議，使用眾安科技的系統去實現業務數碼化。其中SOMPO的地震險已實現透過眾安的系統去推出市場。一旦眾安科技的系統廣泛地被使用，不但開發成本會大幅攤分下降，規模化的佣金收入更會是十分巨大。相比傳統保險企業，每單保單均需分佣給經紀，網上保險的人力成本可以大幅減少，保單的價格也有下調空間。這種成本不對稱的競爭將是對中國平安，中國人壽等傳統公司的一大挑戰。

Photo from investing.com

三頭馬發力

眾公在線能夠極速搶攤，2018年實現保費收入112億元，同比增長長88%，成為中國首家保費過百億的網絡財險公司，當然不缺的是大金主在背後發功，其淨虧損額度也進一步大至約18億元，比2017年多了八成。說到眾安在線的資金來源非同小可，三頭馬車盡在眾安，馬雲、馬化騰及馬明晢，三者都是有頭有勢，相信大家都認識吧。電子商務王國阿里巴巴(BABA.NYSE)就是由馬雲創立，胡潤研究院發布2019百富榜，馬雲及其家族以2750億元人民幣身家蟬聯中國首富寶座。騰訊 （0700.HK） 主席馬化騰則以身家2600億身家居次。而第三位則無法估計，他比馬雲和馬化騰要低調的多，但他背後的平安集團卻是中國第三家市值過萬億的民營企業。馬明哲用了20年時間從平安保險創立之初到中國三大綜合金融集團之一。目前，平安集團業務範圍覆蓋產險、壽險、養老金、健康險、銀行、證券、信託、資產管理、基金等領域。在2018年發布的中國500強榜單數據，2017年全年，平安集團總營收8908億元，是中國營收最高的民企。雖然平安市值營收高達8908億元，但是馬明哲的身價卻是無法評估的。原因是因為有兩點，第一馬明哲的股份數據並沒有公佈，第二源於馬明哲或者平安集團的背景。

加速發展

由於該行業未來發展空間大有作為，但他們佔有的眾安在綫股份佔有卻少得可憐。馬雲、馬化騰的阿里系和騰訊系都有另起爐灶的動作。馬雲在2015年企圖從中央滙金手上買入新華保險，但未成功。2016年 7 月馬雲旗下的螞蟻金服以 51% 持股控股台資的國泰產險。2018年6月15日，太平洋壽險正式與螞蟻金服保險平台簽約，螞蟻金服保險同時發展保險平台。而網購退運險方面，開始時阿里都是給眾安做的，但直至現時為止，阿里已經開放給華泰保險、中國太保等公司一起搶灘，可見這個行業被受重視。

而騰訊方面，在2017年，眾安在線上市的同年，騰訊透過微信推出微保，騰訊與泰康人壽、中國人保、太平洋保險、中國平安簽約，使他們可以透過微保平台出售保險。在2018年，騰訊以2成持股份量成立網上人壽保險品牌Blue。由此可見騰訊和阿里一樣，不但分散投資，更協助眾安在線的對手進行產業升級，大力發展線上保險。

而中國平安的馬明哲方面，他和其他傳統險企一樣不甘心固步自封，中國平安已推出智慧保險雲產品，中國太保亦推出阿爾法保險和聽風者AI機器人，以AI應付網上保險市場。

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睇好眾安在線

另一個值得一提，眾安在線與百仕達合資的虛擬銀行-眾安銀行。現已開始試業，現時客戶約2000人，以員工為主，暫提供簡單的存款及轉帳服務。巨鯨對於眾安在綫的野心十分滿意，故看好該公司的前景。截至2019年6月的中期業績顯示，公司已扭虧為盈，實現淨利潤3400萬元。股價亦止跌回升，整個勢頭已開始向上，巨鯨認為長線持有也是可以的。

想知更加內容，請關注<巨鯨財經頻道>。

(筆者持有上述提及的股份)

鄭希鈉 (筆名:巨鯨) : 獨立股評人，「求知投資」教學網站創辦人，打正旗號打大鱷第一大幫派。

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Text & photos: 巨鯨