【雲狄股評】美股是牛是熊還看11月尾

美股10月初經歷嚇人一週，猶幸標指週線終以超長下影線收盤於2,950點上方，VIX週線則見超長上影線。根據過往經驗，VIX衝高後無論日線或週線見較長上影線，通常代表美股短線見底。而10月2日低點在時間上亦屬於週期密集（三月、四月、半年、八月、九月、一年及十五月）區域。

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關於美股是否出了大頂的問題，筆者最近有新看法：無論是牛是熊，11月尾後見真章。不知大家是否記得，美股在2014-2016年曾橫行22個月，當時標指一直受制於2,100點，及至英國脫歐後突破，再於特朗普當選後完成後抽，隨後出現一年多的單邊升浪。

而美股自2018年1月至今，其實亦處於橫行狀態（雖然高低位差距非常大），標指較當時高點2,873點沒有真正上升。若複製上文提及的22個月時間，美股將會於11月尾結束橫行走勢爆邊。

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筆者很好奇22個月的時間在美股過去是否重演過，於是翻查美股過去二十年週線圖，發現它曾多次出現！此22月週期跟筆者經常分析美股的15月週期不同，通常對應一些較次要的高低點，而非大頂大底。例如大家會發現，22個月亦跟美股在2011-2013年的橫行時間吻合。

個人現在對美股審慎樂觀：翻查歷史，美股在千禧年及1973年的築頂過程較長，但頂多一年半左右，而且不會不斷破頂。美股現已橫行超過一年半，期間不斷破頂，不太像熊來了。

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然而，個人亦打算伺機減持美股倉位（全是指數三倍ETF），寧願將資金投放於中資股。上證50指數及中資醫藥、內需股今年的表現讓筆者明白來日方長，牛市想贏錢不一定要重倉美股、高槓桿，無謂將自己置於巨大風險之下。另為防萬一，假如美股真的出了大頂及港股跌穿兩萬五千點（慢熊三大C浪劇本），筆者會用金礦股ETF（GDX）及港股淡倉進攻。

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Text by 雲狄，BusinessFocus Editorial