【BF專欄】財富在沿途

By 巨鯨 on 06 Jun 2019

巨鯨主修金融系，股齡十五年，精通會計，配合基本分析，穩中求勝，成功避開二次大型股災，在股壇上連翻獲利。創立「求知投資投資」教育平台，「投資好輕鬆」暢銷書作者。「巨鯨與你同行」節目主持。

在金融巿場開飯的專業人士，普遍的分開兩種，第一種就是短炒技術型，第二種是長線坐貨型。前者一般是資金比較少的炒家，利用自身轉身出入自如的優勢，再加上利用槓桿倍大利潤，捕捉一剎間的爆發位。而後者多是一些重型的投資機構，利用自身的優勢，可以親身探訪上司公司與管理層接觸，了解業務及老闆的領導能力，大額投資協助公司加速成長，投資期以年計算。近來，朋友們都喜歡投資獨角獸，說喜歡坐上火箭的感覺。今天再跟大家詳細看看被巿場視為獨角獸的富途控股 (FHL)季度業績。在巨鯨的心中有一句金句「最大付出者，最大得益者。」作為一個用家，當然也要試一下。界面感覺不錯，功能齊全簡單易用，故對該隻股票產生一定的興趣。

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於5月24日富途首次發布季度業績，總收入同比增長37.1％至236.4百萬港元。毛利潤總額同比增長45.9％至175.2百萬港元。這業績令巨鯨眼前一亮。大家都心知證券行並不是什麼新興行業，而且交易佣金也越來越便宜，從感觀上一定是一個血海巿場，但富途已經找到了出路。

富途首席財務官Arthur Chen先生表示:「第一季度的付費客戶和客戶資產數量的穩步增長推動了同比增長37.1％的強勁增長。由於我們的經營槓桿帶來更大的業務規模和更高的經營效率，毛利率從2018年第一季度的69.7％增加至74.1％。通過最近IPO籌集的資本增加了資本基礎並提供了充足的資金彈藥繼續加強研發和營銷工作。總而言之，已準備好在未來幾個季度實施我們的增長戰略。」

富途公布，註冊客戶總數同比增長68.6％至547,963人。付費客戶總數同比增長59.3％至148,680人。客戶資產同比增長20.7％至623億港元。

上文已提及公司營業額收入增長37.1%，更好的消息是成本沒有隨著營收而大幅增加，總成本為61.3百萬港元，較2018年第一季的52.3百萬港元只是增加了16.8％(總成本包括20.9百萬港元的經紀佣金及手續費開支，20.4百萬港元的利息支出，19.9百萬港元的加工及服務成本)。由於控制成本得宜，成功拉高了公司的毛利，毛利總額為175.2百萬港元，較2018年第一季的120百萬港元增加45.9％。毛利率成功由2018年第一季度為69.7％提升至毛利率為74.1％。

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在研發費用為53.4百萬港元，較2018年第一季度的30.8百萬港元增加73.4％。該增長主要是由於公司研發支持人員數量持續增加所致富途的業務增長。不知大家有沒有使用富途的交易軟件，富途牛牛，說實話觀感十分不錯，而且相當好用，每一隻股票不但單能夠看到相關新聞，而且可以看到股民對該公司的討論，偶然可看到十分詳細的分析，增加讀者的思考。再加上清晰的資金流動情況，股東的持股量，可說是一站式服務。在富途牛牛圈裏，已有一定的使用玩家每天都在討論，可見的未來牛牛圈應開始在內推行課程，提金融教育，預期內裏將會有更多的側邊產品上架，屆時富途又有多一個其他收入。最近更開發了現金寶，我們閒置的資金都可以取得利息，雖然利率不多，但該策略更引起了巿場的關注，好息之人更願意使用富途的服務。不止如此，富途還有很多值得稱道的地方，比如毫秒級交易下單速度，按周級別的產品更新迭代等等。

雖然公司巿場策略得宜，品牌方面亦建立到價值，但受制於大環境氣氛影響，富途的股價一步一步的沉低，低見$10.29，跌破招股價$12。貿易戰一步一步的惡化，由中興公司，擴展至華為公司。談判破裂後，美國更動用盟國力量全面封殺華為，令華為的供應鏈斷裂，與業界組織內的關係亦受到影響，無線網路認證組織 Wi-Fi 聯盟(Wi-Fi Alliance) 表示，決定將華為暫時從 Wi-Fi 聯盟的會員清單中除名。隨後中芯國際亦宣佈在美國退巿，觸動環球投資者的神經，資金進入逃亡潮，正正這個原因，大部份股票將會跌至十分便宜的價位。觀看富途牛牛現巿值約12.3億美金，日線圖受制於17天移動平均線。假如大家看好，使用右側交易法，可待大戶先進場，拉動移動平均線的轉向才作考慮。

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剛提起貿易戰，另一個位置也值得大家留意，是世界各地的貨幣匯價出現大幅波動，基於巿場不確定性推升美元，亞洲貨幣難逃下挫命運，其中韓元已跌至兩年半的新低，是惡洲表現最差的貨幣，而台幣亦不惶多讓，排名第二。假如大家想去旅行，可以考慮該兩地。而巿場更傳出要追擊港元。巨鯨可以拍心口同大家講，假如港元要倒下，以香港外匯儲備計算，應該會是整個亞洲最後一個倒下，大家可以放心。