【大行點睇】高盛示警：現在買美股，未來1年恐「得個吉」！

By 雲狄 on 13 Nov 2018

Senior Digital Editor

江恩理論、週期及宏觀經濟愛好者，擅寫指數及大、中型股。

美股11月12日再次跳水，標普500指數跌近2%，而納斯達克指數更跌近2.8%。根據高盛的熊市預測工具，美股目前處於高位，未來12個月美股的平均回報率為零，且存在相當大的下行風險。

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高盛的「熊市風險指數」計入了失業率，製造業數據，核心通脹率，收益率曲線的期限結構，以及基於席勒市盈率（Shiller's PE）的股票估值。該指數目前處於罕見的73％的水平，創下自上世紀60年代末和70年代初以來新高，高於2000年及2007年美股見頂前夕。高盛首席全球股票策略師Peter Oppenheimer表示，該指數正在「亮起紅燈」。從歷史上看，當該指數升至60％以上時，對投資者來說是一個很好的信號，應該謹慎行事，或者至少要認識到，與該指標較低時的情況相比，回調後的反彈可能是熊市前奏。

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Oppenheimer表示：「金融環境的收緊、關稅和油價上漲的影響減緩了全球增長勢頭，我們經常看到波動性稍高，（股市）觸頂後出現回調，然後是牛市頂部的另一個峰值。我們今年已看到了兩次回調：1月份一次，10月份又是一次。」然而，Oppenheimer稱，雖然他預計經濟增長將放緩，但不認為會出現衰退。他說，為了讓股票策略師們對即將到來的衰退敲響警鐘，需要看到通脹率和利率急劇上升。但目前通脹率仍然低迷。