【股災將至？】美股2018年愈升愈有，但83%新股上市前虧損，創有紀錄以來新高

2018年是港股與美股背馳的一年，港股步入熊市之際，美股的九年牛市卻仍然維持，納指與標普500指數愈升愈有。標普500指數在2018年第三季度大漲7.2%，創下2013年第四季度以來最大單季升幅。然而，美股IPO市場卻迎來了一個值得警惕的事實。

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《華爾街日報》援引佛羅里達大學金融學教授Jay Ritter編制的數據顯示，2018年首三季，在美國上市的企業中有83%在上市前12個月內出現虧損。這一數字創下1980年有此統計以來的新高，高於此前的最高紀錄—2000年互聯網泡沫時期，81%的IPO新股沒有盈利。

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但數據也指出，如今的科技公司IPO情況比互聯網泡沫時期來得要好。 2000年，僅有14%的美國上市科技公司有盈利，但2018年迄今，這一比例已經達到19%的水平。值得留意的是，上市企業有虧損卻不代表買進其股票的投資者虧損。截至9月27日，虧損上市的企業今年股價已經上漲36%，高於盈利企業的32%。該升幅打敗了標普500指數同期9%的回報率。

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2000年的互聯網泡沫讓市場見證了許多頗受歡迎的企業破產。下一波衰退到來時，這一幕或將再次重演。編制數據的Ritter教授表示：「投資者對新興成長型公司的信心建立在非常樂觀的假設之上，但這些公司的問題在於，如果公司業績不佳，它可能很快就會被重新估值。」

資料來源：華爾街見聞

Text by BusinessFocus Editorial