【發達秘笈】淡馬錫擬投資三星海力士 股價急升 香港銀行不能買韓股怎麼辦 送你最強韓股攻略

韓媒引述消息人士，指新加坡主權基金淡馬錫（Temasek）擬趁著三星電子及SK海力士兩大AI晶片股的股價近日大挫3至5成，有意趁低吸納，直接買入兩公司的韓國正股，並已聯絡韓國政府商討合適的入市時機。若入市消息成真，這將是淡馬錫歷史上首次直接投資韓國股市。受消息刺激，三星電子及SK海力士的韓股周四最多分別曾漲6%及8.6%。但香港的銀行基本上沒有韓股交易服務，香港散戶怎樣才能買入韓股（如SK海力士）試圖分一杯羹？以下這篇「韓股攻略」，首先會解釋三星及SK海力士何以會獲垂青，然後即會介紹直接或間接購買韓股的3大方法。文章最後更會分析提供韓股買賣服務的三大香港券商的優點及缺點，助你作出最佳的投資選擇！

據《亞洲商業日報》（The Asia Business Daily）報道，淡馬錫已聯繫韓國政府，商討入股三星電子及SK海力士的合適時機，又指淡馬錫將透過內部投資團隊直接負責投資，而非交由外部資產管理公司操作。報道引述投資銀行業界人士指出，儘管三星和SK海力士股價已由去年低點累計飆升超過8倍，但淡馬錫入股舉動表明，它堅信經過近日股價大調整後，韓國晶片行業仍潛藏巨大的成長空間。報道聲稱，淡馬錫認為在人工智能產業鏈中，半導體（尤其是記憶體晶片）是最被低估的環節之一，因此相信三星電子與SK海力士股價仍能上漲，不過報道並未得到韓國政府的證實。

所以，雖然韓股周四收市時，三星電子（韓股：5930）報26.8萬韓元，升4.9%；SK海力士（韓股：0660；美股：SKHY）報159.3萬韓元，漲幅5.9%，但分析師提醒散戶必須小心。尤其兩股較上月底的股價低位，已累計反彈超過4成及2成半，故投資者必須留意獲利回吐的風險。

彭博等媒體的跟進報道亦指出，淡馬錫並未確認具體的韓股投資計畫，因此暫仍應只視為市場消息，而非已完成的投資。不過今次的入股傳言仍受到全球市場高度關注，原因在於淡馬錫並非一般的短線資金，而是富可敵國的新加坡主權基金兼偏愛長期投資，幾乎不作短炒，故若它「入市」韓國AI晶片股，對穩定韓國股市的股價料有幫助。淡馬錫最新公布的2026年度報告顯示，截至今年3月底，淡馬錫投資組合淨值為約4,010億美元（約31278億港元），在全球持有約630間不同企業的股票。

淡馬錫過去10年股東總回報率為7.1%。過去一財年，淡馬錫投資新增「淨投資金額」高達200億新元（約1226億港元）。更重要的是，AI已經成為淡馬錫未來多年資產配置的核心方向。淡馬錫目前AI相關投資約佔整體投資組合6%，但計劃在2031年前提高至最高15%。淡馬錫將會把相關資金分散配置於AI價值鏈五大領域，包括能源與資料中心、半導體、雲端服務供應商、基礎模型，以及AI應用與軟體基礎設施。

而AI大模型需要極大量高頻寬記憶體（HBM）與高速DRAM，AI伺服器數量快速增加也推升高容量記憶體需求。故三星電子與SK海力士作為全球主要記憶體供應商，收入及盈利均大漲，尤其是SK海力士在HBM市場佔有重要地位。淡馬錫目前的AI投資版圖其實已涵蓋半導體及AI生態系多個環節。其投資組合包括英偉達（NVDA）、台積電（TSM）及ASML等AI與半導體產業核心企業，故若淡馬錫最終直接持有三星電子及SK海力士，將使其AI硬體布局補上記憶體這一最後的關鍵拼圖。

不過，若淡馬錫投資三星電子與SK海力士，意味著它亦必須承擔AI記憶體的瘋狂升浪及跌浪、地緣政治及中國產能等多重風險。因為上述兩家韓國公司在中國均擁有生產基地，面對美國對中國半導體產業的出口管制。中國廠房未來能否取得設備、零組件與維修服務，會成為重要不確定因素。以三星電子為例，在西安擁有重要NAND Flash生產基地，該廠約佔三星NAND產量4成； SK海力士則在無錫及大連擁有DRAM及NAND生產基地，其中無錫廠約佔海力士DRAM產量3成以上。

假設讀者分析了上述所有利好及利淡因素後，相信淡馬錫真的會入市韓股及刺激其股價，那麼又應該要怎樣及早部署韓股如購買SK海力士，以求分一杯羹呢？專家指出，由於香港主要銀行並沒有提供直接買賣韓股的服務，故香港散戶若有意投資韓股市場，以下是3個可行的方法：

方法一：買美股ADR或ETF（優點：簡單方便 缺點：溢價一般較高）

香港散戶若無法直接購買韓股，可以考慮買美股ADR，例如SK海力士的美股ADR編號為SKHY。不過問題是SKHY（美股）較SK海力士韓國正股（0660）有超過3成的溢價，令不少散戶存有疑慮。故另一方法是可考慮購買ETF「EWY（iShares MSCI South Korea ETF）」。因EWY的主力持倉是三星電子及SK海力士，佔ETF約4成持倉，而這ETF亦有助散戶分散個股風險。但缺點是三星或海力士一旦暴升時，EWY的回報率自然會不及兩大正股。

方法二：買港股中的衍生產品（優點：升市中獲利較多 缺點：風險頗高）

若堅持想在港股市場入市，則可以考慮買SK海力士的衍生產品（ETF）即「7709（南方東英 SK 海力士每日做多 2x）」，這ETF理論上會盡量追蹤SK海力士韓國正股兩倍的升幅，但問題是一旦SK海力士下跌，7709的跌幅有機會達兩倍或以上，故投資風險頗高。事實上近日有不少散戶抱怨，7709在SK海力士正股上升市時，經常「跟唔足」兩倍升幅；但跌市時，跌幅卻常常超過兩倍，令散戶輸多贏少。所以這衍生產品，並不適合希望穩健投資的香港散戶。

方法三：透過三大香港券商直接購買韓股（投資韓股最佳辦法，但可能要開設新戶口）

證券界普遍認同，投資三星電子及SK海力士的最佳方法，其實是直接購買其韓國正股。據BusinessFocus搜集的資料，現時香港至少有三大券商提供韓股買賣服務，包括了富途證券，IBKR盈透證券以及輝立證券。其中又以富途證券較方便，因為它不單提供免費韓股即時報價，而且容許客戶可以「先買韓股，後以美元找數」，即是買韓股之前，毋須事先把港元或美元兌換成韓元便可下單。此外，若金額不大，以富途買賣韓股手續費會較低，故富途整體上可能是普通散戶的最佳選擇！以下是三間香港券商的韓股服務比較，以及記者在富途證券實測的經歷：

1. 富途證券（FUTU）：普通散戶投資韓股首選
核心優勢：富途證券已推出韓國股市（KOSPI 及 KOSDAQ 超過 2,700 隻韓國股票）正股直接交易服務。最大亮點是提供免費韓股即時報價，解決了過往散戶看延遲報價的不便。此外，其「統一購買力」功能容許香港投資者無需提前將港元或美元兌換成韓元即可直接下單，非常方便。

注意事項及記者實測經歷：
1）若想用富途買韓股，必須使用保證金綜合帳戶。故只持有現金帳戶的客人，要先把戶口升級至保證金帳戶；
2）雖然富途買韓股的模式是「先買股、後找數」，但客服人員向記者表示，建議客人若當天買了韓股，最好在同一天收市前便備妥（兌換）足夠的美元，以便系統在收市後自動把美元兌換成韓元去繳付買韓股的費用。因為假若系統清繳費用時，發現客戶美元戶口不夠錢，會衍生借貸利息。
3）富途韓股買賣與港股美股一樣採用「佣金加平台費」的收費模式，這較適合中小額的交易。首先是每宗韓股交易要付3000韓元（約16.5港元）的平台費。然後每宗韓股交易要按交易金額，另外支付0.08%的交易佣金（最低收費2000韓元，折合約11港元）。換言之，每宗韓股交易總收費最低為5000韓元（約27.5港元）。

2. Interactive Brokers（IBKR 盈透證券）：大額資金及全球配置首選
核心優勢：作為全球最大型的線上券商之一，IBKR 很早已開通韓國 KRX 交易所交易權限。它的外匯兌換點差價極小，加上大額交易時收費一般低於富途，故若香港散戶在IBKR（盈透證券）大額買賣韓股時的交易成本優勢明顯。
注意事項：IBKR免費帳戶預設不包含韓股即時報價，需另行付費訂閱市場即時數據；此外，IBKR的操作介面功能豐富但相對複雜，新手需要一定學習時間及成本。

3. 輝立證券：提供韓股孖展槓桿 惟買賣交易費偏高
核心優勢：輝立證券是少數為韓國股票提供高達4倍融資（孖展）服務的香港本地券商，適合看好後市並希望極速提升資金效率的有經驗投資者。
注意事項：韓股交易佣金較高（交易佣金一般約0.35%，交易佣金設最低消費20000韓元，即約110港元）。

Text by BusinessFocus Editorial

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