長和1800億賣港口夢碎？ 北京強硬提條件 要求中企擁巴拿馬港口控股權 硬撼特朗普

即便是在商界呼風喚雨數十載的「超人」李嘉誠，面對地緣政治的驚濤駭浪，也一樣無計可施！由香港首富李嘉誠創立的長和集團（0001）今年初曾宣布以228億美元（約1778 億港元）作價，把包括巴拿馬運河港口在內的全球43個港口資產「打包」出售予美資貝萊德（BlackRock）牽頭財團。這本應是一場完美的「高位套現天價交易」，卻在最後關頭演變成一場中美大國博弈的「死局」。有最新報道指，中國對批准交易的要求「大升級」，意味長和有可能「賣唔出」碼頭，近1800億元的收入或見財化水。

綜合《彭博》、《華爾街日報》等媒體報道，北京方面近期突然態度轉趨強硬，中方強硬要求中國國企中遠海控（COSCO）必須在巴拿馬等國際碼頭交易中取得「控股權」，否則將行使監管權力（如反壟斷法例），阻止長和進行交易。與此同時，候任美國總統特朗普陣營卻早已視由香港長和控制的巴拿馬運河港口為「眼中釘」及美國國家安全的威脅。在這場如神仙打架的大戰中，長和及其小股東，隨時成為最大的輸家。因外界憂慮長和手上原本價值以百億港元計的巴拿馬碼頭，最終有可能無法出售，甚至被巴拿馬政府經法院強行收回「獻給」美國。

北京亮劍：由「入局」變「主宰」

這宗交易原本的商業邏輯無懈可擊：長和在今年3月趁全球基建估值高企，宣布擬用228億美元（約 1,778 億港元）出售非核心或敏感地緣資產，回籠巨額現金。買家是以美資貝萊德牽頭的國際財團，理論上能滿足美國對戰略資產的安全顧慮，也令長和從此可遠離中美政治衝突及關稅戰的漩渦。因巴拿馬運河是美國航運業的經濟命脈，美國總統特朗普早已暗示，由中國企業控制的巴拿馬碼頭會對美國構成國家安全威脅，他甚至被指有意強搶巴拿馬碼頭的控制權。

然而，長和擬「天價賣碼頭」給美資，卻被內地不少人質疑是「賣國」，中國官媒亦曾連續多天發炮批評長和及李嘉誠家族，長和被迫暫緩交易。消息人士透露，北京對於長和「清倉」賣國際碼頭戰略資產感到不滿，擔心中國在多條關鍵航道的影響力被連根拔起。中方的談判桌上的要求隨即加碼：中方從最初僅要求中遠海控以「平等合夥人」身份加入，升級至最新的「必須控股」，即是要求中企日後擁有巴拿馬碼頭的控制式股權，這亦意味著，北京要求中企擁有巴拿馬港口的實際營運否決權。這已不再是單純的商業併購，而是一場關於全球物流咽喉的「主權宣示」。

北京的要求，恰恰踩中了華盛頓白宮最敏感的神經。巴拿馬運河不僅是全球貿易的大動脈，更是美國視為「後花園」的戰略腹地。白宮官員已明確表態，任何形式的中資「控制」巴拿馬運河設施，均違反美巴條約，並對美國國家安全及經濟構成嚴重威脅。對於即將重返白宮、高舉「美國優先」旗幟的特朗普而言，他絕無可能批准貝萊德向中遠海控讓出控制權。特朗普甚至早已暗示，若無法通過商業途徑解決，美國不排除施壓巴拿馬政府，「收回」這些港口的管理權。

醉翁之意：關稅戰的超級籌碼

明知美國不會答應，北京為何仍提出看似「不可能」的要求？資深地緣政治分析師指出，這很可能是一場精心佈局的「利益交換」。在中美關稅戰山雨欲來之際，北京將長和的這宗交易「武器化」。通過阻撓交易，中方將巴拿馬運河的控制權變成中美關稅戰談判桌上的一個重磅籌碼。其潛台詞相當明顯：如果你（美國）想在貿易或關稅問題上施壓，那麼在你的戰略後院，你也別想輕易如願。長和的國際碼頭資產處置權，無奈地成為了大國博弈的犧牲品。

長和的最壞結局：資產遭「強搶」 損失恐逾百億

對於長和系的小股東而言，目前的局勢極為兇險。交易陷入僵局，意味著長和無法收到那 1,778 億港元的現金流。但更可怕的「黑天鵝」還在後頭。因若交易最終告吹，而特朗普政府決心要清除中國在巴拿馬的影響力，美國極可能施壓巴拿馬政府，以「國家安全」為由，要求巴拿馬政府透過當地法院強行收回長和手中的港口經營權，然後將它「獻給」美資機構。一旦發生這種「強搶」戲碼，長和不僅由賣家變成苦主，更可能面臨以百億港元計的資產撇帳，且難以獲得合理賠償。

長和股價周三收市報為54.05元，今年以來累升約三成，而即時最新有關「賣巴拿馬碼頭交易再陷僵局」的消息傳出後，長和股價表現仍相對平穩，可見市場或許早已預期交易受阻。然而，這宗「世紀交易」一旦真正觸礁，會向所有投資者發出了一個警號：在新的地緣政治格局下，跨國企業的「左右逢源」時代已徹底終結。長和能否在兩大強權的夾縫中全身而退？這不僅考驗李嘉誠之子、長和現任掌舵人李澤鉅的智慧，更取決於中美談判桌上的風雲變幻。

Text by BusinessFocus Editorial

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