港元脫勾貶值論的來龍去脈！手持黄金及港股 無懼風浪兼賺升幅

連續寫了三篇講「港元脫勾貶值論」，在BussinessFocus臉書有一定迴響，小弟不作回應，市場自會給出答案。上篇是8月27日出文，小弟建議以港股、黃金對沖美元、港元貶值。不久金價便迎來重大突破，倫敦現貨金升破每安士3500美元，紐約期金升破3600美元，升約6%，香港金鋪飾金賣出價於9月9日更加升破每両4萬港元。港股亦於9月9月數年來首度升穿26000點，可憐美元則從98.7下挫至9月9日最低見97.25。

上三篇「港元脫勾貶值論」有點不足的是，小弟沒有拆解它的來龍去脈，導致文章目標不夠清晰，恰好上周出席一個講座時，有聽眾又問脫勾問題，可見它影響之廣，此篇便不得不再說說了。

港元脫勾貶值論可分兩個觀點，首先是「脫勾論」，如何產生？事情可追溯至特朗普上屆總統任期末期。2020年6月《港安法》在香港實施，7月《彭博》就出了一則新聞，說有知情人士（People familiar with the matter）透露，特朗普一些高級顧問提出削弱（Undermine）香港聯繫匯率，以懲罰中國政府。

至於誰是「知情人士」就不得而知了，特朗普本人由始至終未就香港聯匯制度發表過任何言論，甚至根據《彭博》該則新聞，美國國務院及財政部都拒絕就此事發表評論。這件事隨着2020年美國總統選戰開鑼，隨着特朗普敗選，拜登入主白宮，後來便不了了之，急速冷凍。

誰料2024年總統大選，一顆子彈讓特朗普再次勝出。於是，就在2024年底特朗就職前，決策者和決策機構未說過一句下，只靠「知情人士」透露之「脫勾論」一下子又被解凍並強力發酵，冷飯菜汁再被叮熱。

叮熱者包括「蘭桂坊之父」，他在接受訪問時表示，美國高息及特朗普可能帶來瘋狂政策，香港政府應考慮脫勾。另外還有《自由亞洲電台》等媒體亦恰好在此時為「脫勾論」做勢，《自由亞洲電台》在特朗普當選不久就連出兩文，其一引述《彭博》說中國政府利用香港聯匯挑戰美元地位，脫勾機會增加，另一姓顏的專欄作家則出文指，美國可能透過打擊聯匯以制裁香港云云。

於是「脫勾論」便在特朗普二度入主白宮前後成為熱話，更為「脫勾論」注入新元素，演化成「脫勾貶值論」，即是說，港元不但會脫勾，而且脫勾後還會貶值。協助建立「脫勾貶值論」理論基礎的包括一位姓蕭的「燈神」，他拍片引述「蘭桂坊之父」言論，預測港元兩年內脫勾，並貶值50%。由「脫勾貶值論」泛起的波浪又再衍生新熱話，那就是持有港元應如何未雨綢繆？為港元「脫勾貶值」自保？有Youtube頻道便建議將港元保單轉成美元保單，又有姓呂的專欄作者建議將手上港元現金兌成外幣，包括25%的美元。

相信正是這種「脫勾貶值論」泛起的巨浪，令很多香港人忐忑不安，包括BussinessFocus編輯們，才有小弟三篇分析。港元會否先而脫勾，繼而貶值？不是此文重點，重點是如果你跟隨「脫勾貶值論」去操作，把手上港元兌成美元，九個月以來，不單蝕了兌換價，還一隻眼眼巴巴看着手上美元連挫兩季，從美匯最高110下挫至今天不足98，另一隻眼則眼坦坦地睇住港股恒指由19000點升到9月9日26000點，以及金價由每安士2600美元升到今時的3600美元以上。

空穴來風，未必無因，唔怕一萬，最怕萬一，人的心理總愛捕風捉影，更何況這些風不是來自「神級預測」，就是來自權威媒體。一則源自幾年前不知甚麼知情人士透露的新聞，肯定有因，那個因，我想，應該是有人（不是特朗普）希望聯匯解體，當然這只是有些人一箱情願的看法。

林祖

免責聲明：本網頁一切言論並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關言論招致損失，概與本公司無涉。投資涉及風險，證券價格可升可跌。