傳中國擬發行萬億國債救市 恒指曾升347點 罕見5連漲 高盛看好H股 料年底大反彈

中港經濟疲弱，港股上周曾跌至17195.84點的近年低位，一度笈笈可危，但之後恒指卻5連漲，背後疑與中國蘊釀發債救市有關。《彭博》引述消息人士指，中國政府有意不惜提高赤字預算，也要「放水」推行新一輪的刺激經濟刺激措施。但為了有資金去救市及確保經濟增長率，中國據悉正考慮發行新一批至少達1萬億元人民幣的主權債券，用於建設水利工程等基建設施，預期本月內會公布。

受中國或再出招救市的刺激，恒指今早最多曾升347.33點（2%），高見18012.06點，重上萬八點大關，但之後升幅收窄至僅約250點，萬八點大關得而復失。港股中以科網股領漲，美團（3690）及嗶喱嗶喱（9626）最多曾漲5.3%及6.6%；騰訊（0700）及阿里（9988）亦升逾2%。

惟散戶宜留意的是，雖然港股5連漲，但較上周三17094點的低位累計仍只是上升了約800點，而且其中有3天的港股成交額不足500億。這反映港股大市疑暫仍未有足夠動力去扭轉熊市，反彈能否持續成疑。

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彭博則引述消息，指中國正考慮把今年財政赤字預算提高，並準備再發行1萬億人民幣國債，以取得資金「放水」推出近一輛刺激經濟措施。發債及救市目的，疑是為了「保5」，即是確保中國今年經濟增長達到5%的目標。不過若真的再發行1萬億人民幣國債，恐導致今年中國預算赤字遠高於今年初設定的上限，故報道指發債計劃仍有待國務院及立法機關的批准。

近年中國一直維持低財赤字預算以控制金融風險，但中國疫後經濟復蘇不如預期，外國遊客卻步，樓市及內房股又瀕崩潰，令外界要求中央救市的聲音愈來愈大。由於中央遲遲未推大規模刺激經濟措施，不少券商都看淡中國經濟前景，惟高盛卻疑似「春江水暖鴨先知」，在數日前即恒指陷於近月低位時已發表報告，指看好中港港股票，給於A股及H股「增持」的評級。
不過高盛認為H股（港股）未來3個月的表現，料會較內地A股更勝一籌，並相信港股有7成的機會跑贏A股多達3個百分點。

主因是H股估值相對吸引，加上港股通資金流偏強，因此高盛建議者投資者買入H股及恒生科技指數，以迎接年底可能出現的潛在反彈。不過，高盛指一旦中國經濟增長動力加強及政策放鬆，A股料會較受惠。

花旗早前則上調中國全年經濟增長預測至5%，與官方目標一致，主要原因是認為中國經濟指標趨向穩定。加上中國政府自8月底以來推出一系列政策，包括放寬房地產市場的措施，政策支持力度已超出預期，故相信中國經濟已「觸底」，意味有望反彈。

Text by BusinessFocus Editorial

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