【何車評股】京能Q1盈利等於去年46% 預測高息7.9厘 目標2.7元，潛在升幅34%

京能清潔能源電力（579，H股市值54.3億元，A+H總市值158億元）前周四晚宣布Q1業績，績前一日最高2.08元，績後最低1.89元，上周五收2.01元，趁低上車。

1）京能在國內從事燃氣發電、風力發電、光伏發電、水力發電。2022財年（12月年結），營收200億元人幣，升7%，純利28.47億元人幣（EPS 0.345元人幣），升12.6％。去年金融資產減值及確認商品合約虧損，共2.08億元人幣，而前年則有盈利1.66億元；不計這兩個項目，去年盈利增幅達29%，非常理想。Photo from BusinessFocus

2）今年Q1，京能營收63.26億元人幣，按年微升2%；純利13.08億元人幣，按年只增5%；但Q1盈利，已相等於去年全年的46%。今年全年，京能盈利增幅預測明顯增大，除了因為金融資產減值及商品合約虧損可能告一段落外（可令集團盈利提升7%），電力需求復常（去年Q2及Q4電力需求受疫情影響），發電成本估計大降，亦令業績大大受惠。去年在營收增長7%的情況之下，燃氣成本91.9億元人幣，只增1.36億元人幣，今年天然氣大跌價，京能燃氣成本可能減少數億元人幣。

京能今年盈利預測不妨進取一些，料賺35億元人幣（EPS 0.424元人幣），增幅23%，預測PE僅4.2倍；過去6年平均5.6倍。預測PB 0.45倍，過去6年年平均0.6倍。

3）京能2022財年末期息0.1202元人幣（例牌不派中期），大增71%，遠高於盈利增幅。2023財年預測派0.14元人幣，股息率7.9厘；過去6年平均5.1厘。

4）京能今年以來上升9%，大唐新能源（1798）大升31％。大唐新能源今年預測PE 7.1倍、PB 1.05倍、股息率2.0厘，京能數據較其吸引得多。

以下是潔能股今年預測估值：
．京能：PE 4.2倍、PB 0.45倍、股息率7.9厘；
．新天綠色（956）：PE 5.1倍、PB 0.56倍、股息率6.9厘；
．協合新能源（182）：PE 5.1倍、PB 0.57倍、股息率5.6厘；
．中廣核新能源（1811）：PE 5.8倍、PB 1.0倍、股息率3.0厘；
．粵豐環保（1381）：PE 6.4倍、PB 1.01倍、股息率3.3厘；
．大唐新能源：PE 7.1倍、PB 1.05倍、股息率2.0厘；
．龍源電力（916）：PE 8.0倍、PB 0.84倍、股息率 2.4厘；
．信義能源（3868）：PE 12.I 倍、PB 1.31倍、股息率8.1厘；

5）京能母企兩年前提出以每股2.7元私有化，未能成功，當時PE作價8.4倍、PB 0.81倍。現時估值，只相等於當年私有化作價估值約一半。

京能現價2.01元，目標2.7元，潛在升幅34%。華泰（4月）睇2.55元，交銀國際（4月）睇2.31元。

阿里巴巴（9988）上周五知會交易所，將於下周四（18日），宣布2023財年（3月年結）業績，較去年提前8日。

阿里今年2月23日宣布Q3業績，績後至今，彭博收集阿里ADR（美，BABA）大行報告共50份，只有兩份叫Hold、一份Neutral，其餘都是叫Buy、Outperform、Overweight，沒有一份叫Sell。平均目標142.39美元，折合港價140港元。相信阿里下周四宣布末績後，仍是絕大部分大行叫 Buy，利好股價。

阿里今年1月26日股價121.3元，上周五81.65元，跌幅33%（恒生科指同期只跌18%，恒指只跌11%）。彭博綜合劵商的阿里經調整EPS 5.96元人幣，現價預測PE 12.1倍、PB 1.43倍；恒生科指預測PE 27.2倍、PB 2.19倍，阿里較指數有大折讓。

阿里趁低買入，目標重溫：125元，潛在升幅53%。麥格理（上周四）睇152.6元，中信建設（上周三）睇144.4元。

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