【中美破冰交易】波音獲國企購40架737 MAX客機 內媒拆解不買國產機原因

中美近年關係緊張，美國波音（美股：BA）公司首當其衝，近年疑因此失去內地國有航空公司上千億元的飛機訂單，波音子公司「波音防務」更因為涉及對台售武，其總裁9月時遭中國制裁。不過近期中美衝突疑似降溫，波音亦「忽然受惠」。有強烈國有機構色彩的「中銀航空租賃（2588）」昨宣布透過附屬公司向波音購買40架波音737 MAX 8飛機，計劃於2027年及2028年間交付。公告中沒提到交易金額，但記者以每架Max 8約1.2億美元計算，料上述單單金額或達48億美元（374.4億港元），這交易令人憧憬中美關係是否快將進一步破冰。

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但值得留意的是，737 MAX 系烈的新款波音客機，因為在2018年及2019年接連發生致命空難，故曾被多國包括中國禁飛。雖然今年10月一架來自蒙古航空公司的波音737 MAX飛機降落在中國廣州，這是在禁飛令實施後，該機型波音商業客機首次獲准在國內飛行，但問題是中國的航空公司至今仍未有把737 MAX納入客運航線的營運。故究竟中方是否已「不計較」波音防務售武於台，並完全「原諒」波音，暫仍成疑。

事實上，中銀航空租賃（2588）昨雖然顯著上升3.4%至65.15元，但升勢只維持一天，今日股價即下挫1.5%，收市報64.15元；波音（BA）昨股價亦跌0.5%。故無論是波音（BA）還是中銀航空現價是否值得吸納，散戶均感猶豫，不過有大行則看好中銀航空租賃股價前景（詳見下文）。

中銀航空租賃（2588）公布，公司全資附屬公司BOC Aviation（Cayman）Limited與波音訂立協議，向波音購買40架波音737 MAX 8飛機，計劃於於2027年及2028年間交付。連同以往訂單，中銀航空租賃至今累計訂購共80架737 MAX 8客機。公司稱，截至9月底，共擁有、管理或已訂購612架飛機（據報其中257架為波音客機）。今次中銀航空租賃訂購40架新客機，從表面看來，或有可能是為了彌補烏俄戰爭爆發後，該公司有17架總值約8億美元的客機遭「滯留（扣押）」於俄羅斯所引起的各種問題。

有內媒刊出長篇評論文為中銀航空租賃解畫，文章解釋C919現時仍在驗證飛行階段，也未拿到歐美的適航證，即是不能飛往歐美國家，故在全球航線上或多或少會有一些限制。作為全球性企業，中銀航空租賃需要廣泛採購多種機型，以滿足全球客戶的需要。據消息人士估計，相信中銀航空租賃新訂購的這批波音737MAX，主要為了出租客機賺錢。而最主要的客戶（租機者）應該不是中國，而是已經允許該機型復飛的美國、印度、澳洲、新加坡、日本等國。

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另一盤算是，到了「交機」的日子即2027至2028年，即使中國仍沒有批准復飛737 MAX，中銀航空租賃仍可以把飛機租給或賣給允許復飛的國家，故不會出現「得飛機無所用」的情況。

滙豐研究本月中則曾發表報告指，本港早於預期放寬入境限制至實際上「0+0」，與內地免檢疫通關成下一焦點，將引領營商進一步復常。該行料與內地通關呈漸進及分階段，先由商務客開始，隨後是休閒旅客。該行認為，在商業復常及樂觀情緒升溫下，此舉足以驅動「本地薑」港股獲估值重評。該行經濟師預計商業活動在明年下半年反彈，料全年經濟增長為3.5%。

滙豐研究受惠營商復常（通關）及價值復甦為主題，篩選出兩類潛在受惠，而獲該行覆蓋予「買入」評級的港股。獲看好的股票，包括了中銀航空租賃，滙豐研究當時給予它「買入」的評級，目標價為74元，較今日收市價有大約1成半的溢價。

Text by BusinessFocus Editorial

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