【道指漲700點 恒指破19,000點】鮑威爾稱12月將減慢加息 聯儲局再被批反應遲鈍 馬斯克︰Exactly！

美國聯儲局本月中議息，聯儲局主席鮑威爾指最快將於本月（12月）減慢加息速度，但他坦言打擊通脹的進展仍然不足，故在確認已出現通脹真正回落的訊號之前，聯儲局仍會繼續加息，因此最終息口料會略高於9月的預期（4.6厘）。有分析認為，鮑威爾的說法「鷹鴿難辨」，但市場普遍認為是好消息，因相信12月只會加息0.5厘，故刺激道指昨升737點（2.2%），標指及納指漲幅更達3.1%及4.4%，連帶恒指今晨亦一度升640點突破19000點大關。芝商所FedWatch預測數據則顯示，料美國息口或於明年初見頂，屆時美國聯邦基金利率目標區間料為4.75厘至5厘。

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但美國商界對經濟衰退的憂慮愈來愈大，紛發聲撐減息。繼科技女股神Cathie Wood十月發公開信要求聯儲局停止加息後，全球首富馬斯克在Twitter回應他人的帖文時，亦認同經濟下行及在2023年出現經濟衰退的風險，馬斯克認為趨勢令人憂慮，故他認為聯儲局「需要立即減息」，若太遲出手，恐怕會「大幅增加出現嚴重經濟衰退的可能性」。馬斯克發言後，股市專業網站NorthmanTrader創始人Sven Henrich亦在Twitter發帖，批評聯儲局在太長時間內採取過於寬鬆的政策，完全誤讀了通脹的問題，現在他們已經積極收緊有史以來最大的債務結構，可是卻沒有考慮到大幅加息的滯後效應，「他們恐會又一次較遲地才意識到所造成的損害」。馬斯克對此回應說：「沒錯（Exactly）。」。

美國聯儲局主席鮑威爾昨發言時指將會減慢加息幅度，儘管他認為抗擊通脹的進展仍有很大的不足。鮑威爾指出，最快12月即本月減慢加息速度。但他警告，貨幣政策仍處於一段時間的限制水平，直至通脹出現真正回落的訊號。鮑威爾指出，雖然出現一些帶來希望的新發展，但距離物恢復穩定仍有很長的路要走。無論是加息或是減持債券，都需要時間去發揮作用。所以當達到足以壓低通脹的限制性水平時，減慢加息速度是合理的，這個時機最快便會在12月中即將召開的議息會議上出現。

鮑威爾表示，減慢加息時機的重要性，比不上將來究竟仍要加多少次息才可控制通脹，以及要把限制性政策要持多久。為了恢復價格穩定，料高息要持續一段時間，因為歷史強烈告誡聯儲局不能過早放鬆貨幣政策。「我們將堅持（加息）到底，直至工作完成。」

Photo from BusinessFocus 美國若陷衰退，熊市恐再臨。

鮑威爾承認通脹正在消退，而極端緊張的勞動市場亦在放鬆，不過他亦指，短期數據仍容易存在欺騙性，故需要更多的數據去證實。他舉例指，將於今日稍後公布的美國10月份核心「個人消費支出物價指數（PCE）」通脹數據，是聯儲局重視的通脹數據。雖然市場預期它的升幅會由5.1%略放緩至5%，但仍與儲局的期望2%目標相去甚遠。故鮑威爾說，需要更多的證據才能證明通脹實際正在下降，以現時無論從甚麼角度去看，美國的通脹率仍然太高。

鮑威爾預期，美國息口的最高位（即終端利率），會略高於在9月時預期的4.6厘。鮑威爾指，引發激烈通脹的供應鏈問題已經緩解，勞動市場方面，暫時仍在找尋平衡點，但職位空缺及工人的比例由2比1收窄至1.7比1，雖高於歷史水平，但已有改善。他解釋，緊張的勞動力市場會導致工資大幅上漲，加劇通脹。他強調加人工是好事，但如果要有可持續的增長，薪金加幅最好與2%通脹目標水平同步。

鮑威爾發言後，FedWatch數據顯示，本月美國僅加息0.5厘（至4.25厘到4.5厘的目標區間）的機會率，由66.3%增加至75.8%，引發美股上揚。不過投資者要留意，FedWatch同時顯示明年2月料會再加息0.5厘，即是預期息口會升至4.75厘至5厘之後，息率才有機會見頂。

Text by BusinessFocus Editorial

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