【中聯通曾升1成】官媒︰國企估值低須改善 「中字股」今日全線急升 熱炒國企改革

「中字股」忽然熱炒。恒指近日連跌第5天，今日收市報17424.41點，跌231.5點，但一眾包括「中」字的國企股（中字股）卻逆市上升。其中中國聯通（0762）曾大漲逾11.6%，收市仍升6.8%，中國人壽、中石油、中石化、中國移動及中國銀行等收市亦普遍升2%至4%不等。市場人士懷疑，中字股突然上升可能是因官媒《中證網》今晨發表文章《專家：國企估值偏低》。該文章指國企市盈率雖極低（抵買），卻未獲市場青睞。文章呼籲及要求國有上市公司要「練好內功」，讓市場「更好地認識國企的內在價值」。外界憧憬國有企業或作改革以釋放價值，資金遂追捧「中字股」。

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至今日收市，恒指成份股十大升幅最高的股票中，有7隻均為「中字股」，依漲幅大小排列依次為中國聯通（升6.8%）、中國人壽（升3.9%）、中石油（升2.4%）、中石化（升2.1%）、中國銀行（升1.9%）、中移動（升1.8%）及中銀香港（升1.5%）。內媒則指出，A股市場中國聯通今日曾漲停，帶動內地中字頭概念股異動，中國海誠、中成股份及中國交建漲停3隻中字股均因升幅逾1成而漲停。港股方面，急升的中字股包括中交建（1800）及中國華融（2799），兩股收市分別升8.4%及11.5%。

中國聯通今日升幅特別高，有評論認為除了受惠於「中字股」追捧潮，尚有兩大原因。其一是最新10月營運數據不錯，因中國聯通「大聯接」用戶累計到達 8.5 億戶，其中5G套餐用戶累計達到2.05 億戶，物聯網終端連接累計更達到 3.73 億戶。此外，十月底一份文件中顯示，聯通創新創業投資有限公司與深圳市騰訊產業創投有限公司新設合營企業案獲無條件批准，令人憧憬騰訊與中聯通的合作將加強。不過散戶必須留意，引發升浪的內媒文章，其實並無暗示中國政府會採取大動作如入市以支持大跌的「中字股」，故「中字股」全線上升，其實並無堅實的基礎。

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官媒《中證網》於今晨發表題為《專家：國企估值偏低　亟需完善契合國企特點的估值方法》的文章，文章先引述中證監主席易會滿出席論壇時稱，上市公司尤其是國有上市公司，要「練好內功」，也要進一步強化公眾公司意識，主動加強投資者關係管理，讓市場更好地認識企業內在價值。文章引述數據，指2020年以來中國國有上市公司估值明顯下降，現時央企上市公司市盈率不足8倍，為近十年以來最低，顯著低於A股整體水平的14倍。

文章認為，部分國企不夠重視市值，股份回購或增持亦存在制度約束，影響市場預期。文章又批評，有國際投資者對中國國情市情缺乏深入思考，缺少研究中國經濟基本面、宏觀政策、國企改革成效、以及「國有經濟強大制度優勢」，逼些人「簡單照搬境外市場的估值理論、方法和模型」，遂具有一定的局限性。

Text by BusinessFocus Editorial

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